Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  23.02.2024 17:30:23

Nové vrcholy akciového trhu a dilema (investičních) strategií

Představuje dosahování nových maxim na trhu větší riziko korekce a ztrát? Taková otázka možná stála ze jedním grafem od Schroders, na nějž se dnes podíváme a spolu s tím na určité dilema (investičních) strategií.

Ve Schroders vytvořili následující graf, který porovnává reálnou, tedy o inflaci upravenou, návratnost dvou investičních strategií. Ta první už by nemohla být jednodušší – jde o 100 dolarů investovaných v roce 1926 a ponechaných tak až do minulého roku. Svou reálnou hodnotu by podle výpočtu ekonomů této banky vytáhla ona stovka na více než 85 tisíc dolarů. Druhá strategie je složitější a točí se kolem dosahování nových maxim na celém trhu:

Zelená křivka ukazuje návratnost v případě, že by hypotetický dlouhověký investor prodal zakoupené akcie každý měsíc poté, co trh měsíc předtím dosáhl nových maxim. Pokud by tak trh dosáhl na nové vrcholy třeba pět měsíců po sobě, investor by držel pět měsíců místo akcií dluhopisy. A pokud by šestým měsícem už nového vrcholu dosaženo nebylo, překlopil by dluhopisy zase zpět na akciový trh. Návratnost takové strategie je řádově nižší, než u té první:

Nové vrcholy akciového trhu a dilema (investičních) strategií
Zdroj: X

Nejsem si úplně jist, co vlastně má uvedená druhá strategie modelovat – demonstrovat. Možná může jít třeba o reakci na teze, podle kterých by dosažení nových maxim představovalo určité riziko, které by vybízelo k omezování pozic na akciovém trhu. Vezměme si ale úplně učebnicový příklad, kdy by akcie prostě soustavně posilovaly v souladu s požadovanou návratností:

Dejme tomu, že konkrétně by trh šel v průměru o 12 % ročně nahoru (6 % bezrizikové sazby a 6 % riziková prémie). A tato souvislá trajektorie by dokonce byla držena i v rámci roku – každý měsíc by akcie připsaly (necelé) 1 %. Každý měsíc by tak bylo dosaženo nového maxima a investor začínající s onou „zelenou“ strategií by měsíc po prvním nákupu akcií vše prodal a po téměř 100 let už by se na akciový trh nepodíval. Řešil by pak už jen to, že návratnost dluhopisů je pod návratností akcií. Porovnání s tímto scénářem nám ale připomíná, že pokud bychom chtěli být důslední, ještě bychom hovořili o různých rizicích různých aktiv a strategií. Teoreticky by strategie s výrazně nižší návratností mohla být stále „lepší“, pokud by měla nesrovnatelně nižší riziko.

Výše uvedené bych pak doplnil už jen jednou, řekněme, zajímavostí. Na trhu i mimo něj panuje řada rad a pouček týkajících se strategií. Zajímavá se situace stává ve chvíli, kdy se tato časem otestovaná „pravidla“ dostávají do přímého konfliktu. Jako jeden příklad můžeme vzít rady k držení se trendů, proti kterým mohou stát různé kontrariánské přístupy. V souvislosti s výše uvedeným mě ale napadá častá rada „držet se dané strategie“ a proti tomu různé verze (údajně) Einsteinovy definice pomatenosti: Dělat stejnou věc znovu a znovu a očekávat jiné výsledky.

První případ tedy konkrétně varuje předtím, aby byla strategie opuštěna, pokud nenese kýžené plody. Druhý k opuštění nabádá. V jádru věci přitom hovoříme o tom, zda je ona strategie skutečně dobrá, či ne. V některých případech, jako třeba v tom popsaném v grafu, už máme snad dost zkušeností, abychom to mohli slušně rozpoznat. Pokud se pak strategie stále držíme, relevantní je spíše pan Einstein. Pak je tu ale zase ono rčení „nevytloukat klín klínem“. A nejde zdaleka jen o investice.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na facebooku


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

Út 16:56  Akciové trhy rostou i druhý den v týdnu (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Út 10:29  Moneta: Dnes se koná valná hromada Research (J&T BANKA)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688