Dožene stříbro zlato? Drahé kovy byly v posledních měsících opět ve zprávách, což souvisí s novými maximy zlata nad 2 100 USD za unci

Drahé kovy byly v posledních měsících opět ve zprávách, což souvisí s novými maximy zlata nad 2 100 USD za unci. Při pohledu na poslední tři roky je patrné, že na trhu drahých kovů nedošlo k žádnému specifickému trendu, i když cena samotného zlata zůstala poměrně vysoká. Euforie spojená s palladiem definitivně pominula a i přes velké naděje spojené s platinou zůstává cena tohoto kovu jasně pod 1000 dolary za unci. Investoři se však diví, proč se stříbro obchoduje jen na půli cesty ke svým historickým maximům, přičemž zlato se trvale zapsalo nad 2000 dolarů za unci. Je pravděpodobné, že stříbro dožene zlato a také dosáhne historických vrcholů?

Kolik by mělo stát stříbro?

Nutno podotknout, že stříbra máme v zemi asi 7x více než zlata. Vzhledem k tomu by nás nemělo překvapovat, že stříbro je rozhodně levnější než zlaté slitky. Na druhou stranu v současnosti musíme za jednu unci zlata zaplatit asi 90 uncí stříbra. Historicky je poměr stříbra ke zlatu něco málo přes 50 a v posledních 10 letech se pohybuje kolem 80. To znamená, že při dodržení poměru z průměru posledních 10 let a při ceně zlata 2000 USD, stříbro by měl stát přesně 25 dolarů, což je o něco více, než stojí nyní. Na druhou stranu, pokud by se zachoval historický poměr cen, pak by stříbro mělo stát kolem 37 dolarů. To je stále nižší než historická maxima stříbra kolem 50 USD za unci, ale asi o 60 % vyšší než současná cena. Dávají tato ocenění vůbec smysl, když se podíváme na základy?

Stříbra je na trhu značný nedostatek

Po dobu 10 let do roku 2020 jsme na trhu stříbra viděli značný převis nabídky. S ohledem na to se pak cena stříbra průměrně přiblížila úrovni 15-17 USD za unci. Od roku 2021 se však trh se stříbrem dostal do značného deficitu. Není to jen důsledek větší investiční poptávky po fyzickém stříbře, ale především nárůstu průmyslové poptávky. Přibližně 50 % veškeré celosvětové poptávky po stříbře pochází z průmyslu (pro rok 2023 se poptávka po stříbře pohybuje kolem 35 000 tun neboli asi 1,1 milionu uncí) a nejsilněji rostoucí kategorií je fotovoltaika. Vzhledem k současné energetické transformaci lze na této straně kategorie očekávat další dynamický růst. Významná je také poptávka po investicích nebo špercích, ale alespoň v druhém případě neexistují žádné silné vyhlídky růstu.

Ještě důležitější je, že nabídka trhu se stříbrem zůstává v posledních letech víceméně konstantní na úrovni těsně nad 1 milionem uncí (skládající se z těžby a získávání z tzv. šrotu). Za zmínku také stojí, že většina těžby stříbra souvisí s těžbou jiných průmyslových kovů jako je měď, zinek, nikl a také zlato. Proto je výhled nabídky spojen i s těžbou dalších kovů. Nicméně s ohledem na nejisté ekonomické faktory (které ovlivňují i samotnou poptávku) bychom neměli očekávat velký nárůst produkce stříbra.

Při pohledu na rovnováhu nabídky a poptávky jsme od roku 2021 svědky prohlubování deficitu a očekává se, že výhoda poptávky a nabídky bude pokračovat i letos. Navzdory tomu cena stříbra již více než tři roky stagnuje. Proč se tohle děje?

Obří globální zásoby stříbra

Nejnovější zpráva United States Geological Survey (USGS) naznačuje významný nárůst objevených zásob stříbra v zemi. Pro rok 2023 se očekávalo zvýšení zásob z 550 000 tun na 720 000 tun! Při současné úrovni těžby je zde dostatek stříbra asi na 27 let. Za nárůst těchto zásob jsou zodpovědné především dvě země: Rusko, jehož podzemní zásoby se téměř zdvojnásobily na 92 tisíc tun, a Polsko, jehož zásoby vzrostly na 170 tisíc tun! Polsko se tak vyhouplo na vedoucí pozici v držení největšího množství stříbra na světě a předstihlo Peru. Polsko je přitom v produkci stříbra daleko pozadu, těží asi 1300 tun ročně, což by při posouzení současných zásob vedlo k tomu, že by země mohla těžit stříbro dalších 130 let! Jak je vidět, celosvětově je stále velký prostor pro zvýšení těžby stříbra, i když chybí větší investice k pokrytí velkého potenciálu z FV nebo také investiční poptávky.

Finanční trh pochybuje o potenciálu stříbra

V roce 2020 náhlý příliv hotovosti z centrálních bank a vlád podnítil hledání investičních příležitostí téměř na každém trhu. Poté byl pozorován masivní nárůst hotovosti ve stříbrných ETF. Od roku 2020 však fondy uvolňují stříbro, protože investoři své peníze z fondů vybírají. Kromě toho samotná JP Morgan výrazně snížila množství stříbra, které drží, i když se po mnoho let spekulovalo, že tato banka hromadila obrovské množství stříbra pro krizi. Zdá se také, že trh nyní směřuje své prostředky do jiných aktiv, jako jsou kryptoměny. Po spuštění bitcoinových ETF v USA jsme byli svědky stálého přílivu do těchto fondů a odlivu zlatých a stříbrných ETF. Pokud je tomu tak, mohlo by se stříbro zdát jako dobrá investice?

Co dál se stříbrem

Cena stříbra zůstává nad klíčovým supportem poblíž 22 dolarů za unci. To je nad klouzavým průměrem 50 a 200 týdnů. Navíc cena zlata zůstává nad 2000 dolary, což naznačuje, že stříbro by se mělo pohybovat alespoň kolem 25 dolarů, přičemž se udržuje průměrný poměr cen za posledních 10 let. Za připomenutí také stojí, že stříbro, stejně jako zlato, nabízí možnost diverzifikace portfolia. Drahé kovy se obvykle chovají mírně odlišně od akciového trhu, a proto se o nich často mluví jako o bezpečných přístavech. Nemělo by se zapomínat ani na nadcházející snížení úrokových sazeb v USA. Nižší úrokové sazby učiní dluhopisy méně atraktivními a zvýší vyhlídky na růst drahých kovů. Vzhledem ke stále relativně nízké ceně stříbra vůči zlatu a daleko od svých historických maxim se může stříbro z dlouhodobého hlediska stále jevit jako atraktivní investice. Investiční příležitosti do stříbra jsou četné, prostřednictvím fyzických mincí a barů, prostřednictvím futures kontraktů a ETF. Stříbro sice nezaručuje potenciálně vysoké výnosy, ale jako součást investičního portfolia může být důležitou součástí v podobě zajištění a diverzifikace.

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.