Atlantik FT - Philip Morris ČR bude ovlivněn jednáním o spotřebních daních

 Jednání o spotřebních daních má vliv na akcie Philip Morris ČR

Včerejší neschválení novely zákona o spotřebních daních Senátem může mít dopad i na hospodaření společnosti Philip Morris ČR. Pokud neprojde novela opětovným hlasováním ve Sněmovně (ke schválení je potřeba všech 101 hlasů vládnoucí koalice), nedojde od 1. ledna 2004 k očekávanému zvýšení daní z cigaret. Pro výrobce je takový krok krátkodobě pozitivní, protože nehrozí pokles poptávky (i když ta je v případě cigaret vysoce neelastická) a ani přechod kuřáků na levnější značky. Z dlouhodobého pohledu však výrobci preferují postupné zvyšování daní před prudkým skokovým zvýšením, protože trh si na takové změny snáze zvyká. ČR se přitom zavázala že do roku 2007, resp. 2008 zvýší daně z tabákových výrobků na úroveň obvyklou v EU, tedy ze současných zhruba 40% maloobchodní ceny na 57%. Varovný může být příklad Slovenska, které prudce zvýšilo daně z tabákových výrobků od 1. ledna 2003 a následně i od 1. srpna 2003 a nyní se potýká s vysokým růstem objemu pašovaných cigaret a s dovozem ze sousední Ukrajiny. Tento vývoj není dobrý ani pro výrobce a ani pro státní rozpočet, jak se nyní ukazuje.

Odložení zvýšení daní by sice vedlo k lepším hospodářským výsledkům společnosti Philip Morris ČR v roce 2004, investoři se však nyní mnohem více soustředí na výši zisku za rok 2003 a na dividendu, kterou bude moci společnost vyplatit. Odložení daní by zisk za rok 2003 výrazně snížilo, protože se očekává silné předzásobení trhu před koncem roku (Philip Morris ČR by pravděpodobně zvýšil i své velkoobchodní ceny, tak jak to učinil před zvýšením daní na Slovensku). Pokud tedy Sněmovna nezíská dostatečnou podporu pro přehlasování Senátu, lze očekávat nižší zisk za rok 2003 (ve srovnání s očekáváním trhu předpokládajícím předzásobení), nižší dividendu a tedy pravděpodobně i pokles kurzu akcií Philip Morris ČR.

ZDROJ: Tisk, komentář ATLANTIK FT.
AUTOR: Roman Cenek

Tematické zprávy: Přichází zlatý čas dividend na valných hromadách..