MNB redukuje sazby o očekávaných 75bps, ale překvapuje holubičími signály - Rozbřesk
Maďarská centrální banka sice včera snížila hlavní úrokovou sazby v souladu s očekáváním o 75 bazických bodů, avšak vyvolala dojem, že by napříště mohla postupovat ještě agresivněji. Tento signál totiž vyslal na včerejší tiskové konferenci viceguvernér MNB Barnabáš Virag, který uvedl, že se základní sazba centrální banky posune do jednociferných hodnot v blízké budoucnosti.
Vzhledem k tomu, že základní sazba MNB se po včerejší redukci na nachází na úrovni 10,75 %, tak si trh Viragova slova přeložil tak, že snížení o 100 bazických bodů na lednovém zasedání je rozhodně ve hře (což forint odnesl viditelným oslabením).
Akcelerace cyklu snižování úrokových sazeb v Maďarsku tedy může být velmi vážně ve hře, neboť jednak reálné úrokové sazby zůstávají stále velmi vysoko a jednak fundamenty maďarské ekonomiky se vylepšují, což udržuje forint relativně silný (nepřímo tím brzdí inflaci).
Otázka tedy zní, kde se může MNB příští rok při snižování sazeb zastavit? Zde bude hrát primární úlohu dezinflační proces, který zřejmě nabere obrátky v příštím čtvrtletí, přičemž zde mohou vrcholit sázky na redukci sazeb. Nicméně inflační dno vidíme v Maďarsku v průběhu roku na úrovni 4,5 % s tím, že na konci roku by u inflace mohlo svítit číslo 5 %. Tato úroveň přitom svým způsobem spolu definuje i to, kde by se měla nacházet základní sazba MNB za rok. Mělo by to být někde nad touto úrovní s tím, že MNB bude chtít při inflaci pohybující se nad cílem (3 %) udržet reálné úrokové sazby v pozitivní teritoriu, takže základní úroková sazba může na Silvestra 2024 činit stále ještě 6 %. V tomto kontextu je třeba hodnotit i očekávání, jež lze odvodit z forintové výnosové křivky. Trh v tuto chvíli vidí základní úrokovou sazbu MNB na konci příštího roku těsně pod 6 %, což je v zásadě férové nacenění. Pokles těchto tržních očekávání hlouběji směrem k 5 % by však podle našeho názoru bylo až příliš optimistickým viděním světa, které by hrozilo tím, že forint může (přechodně) ztratit půdu pod nohama.
*** TRHY ***
Koruna zůstává od začátku týdne připoutaná k úrovni 24,50 EUR/CZK. Větší rozkolísanost může přinést zítřejší zasedání ČNB, kdy by měly jít úrokové sazby poprvé mírně dolů. Z pohledu koruny bude důležitá doprovodná komunikace centrální banky, resp. nakolik si ČNB podrží relativně jestřábí rétoriku.
Eurodolar
Eurodolar se včera pokusil překonat 1,10, což se nepovedlo a tak klesá zpět směrem k 1,09. Trh vstřebává spíše data druhé kategorie, přičemž v podstatě ignoruje komentáře centrálních bankéřů, kteří se snaží redukovat optimismus ohledně snižování úrokových sazeb v roce 2024. To se však příliš nedaří, přičemž dnes po ránu tato očekávání přiživila velmi nízká inflace ve Velké Británii.
Dnes bude asi největší pozornost poutat výsledek americké spotřebitelské nálady, která pokud se výrazně vylepší, tak může přiživit aktuální pokles eurodolaru.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
13.06.2024 Vyplatí se ještě investovat do Nvidie, Applu…
11.06.2024 Co zaznělo na Analytickém fóru 2024?
03.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Čokoláda jako luxusní zboží? Cena čokolády se může do konce roku zdvojnásobit
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Zdraží barel ropy brent na 90 dolarů? Co to znamená pro benzín a naftu?
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Okénko finanční rady
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Cestovní pojištění přes cestovky? Srovnání vám ušetří i více než 1000 Kč
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Kotlíková dotace se od září snižuje. O tu současnou požádáte do srpna
Richard Bechník, Swiss Life Select
Marek Pokorný, Portu