Atlantik FT - důležité zprávy ČR 31.07. - výsledková smršť

Český Telecom: Pozitivní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
ČTel včera oznámil lepší výsledky za 1. pololetí 2003 (podle standardů IFRS), než se očekávalo. Čistý zisk překročil náš odhad i očekávání trhu, a to díky vyšším kurzovým ziskům a daňovému dobropisu Eurotelu. Konsolidované tržby mírně zaostaly za odhady, ale tržby Eurotelu překonaly očekávání naše i trhu.
(mld. Kč, kons., IFRS) 1H03 y/y AFT Trh
Tržby 25,41 -2,8 % 25,62 25,55
EBITDA 12,49 - 6,2 % 12,66 12,6
EBIT 3,25 -18,3 % 3,25 n/a
Čistý zisk 2,28 -13,5 % 1,94 1,91

Philip Morris ČR: Pozitivní zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Philip Morris ČR včera vykázal za 1. pololetí 24% nárůst čistého zisku na 2,2 mld. Kč. Tyto nekonsolidované výsledky (podle českých účetních standardů) byly podstatně lepší, než 1,97 mld. Kč, což byl odhad náš i trhu. Očekávali jsme, že naše odhady budou překonány, protože mateřská společnost nedávno uvedla Českou republiku a Slovensko jako země, kde jsou její příjmy obzvláště dobré. Nečekali jsme však tak výrazný nárůst. Výsledky byly zveřejněny po uzavření trhu. Očekáváme, že cena akcií PMČR bude ihned po otevření burzy stoupat.
1H03 y/y Trh
Celkové tržby 6,7 +2,8 % 6,5
EBITDA 3,3 +24 % n.a.
EBIT 3,1 +26 % n.a.
Zisk před zdaněním 3,2 +24 % n.a.
Čistý zisk 2,2 +24 % 2,0

Komerční banka: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
KB v 10:00 zveřejní nekonsolidované výsledky svého hospodaření za 1. pololetí. Hlavními faktory za zlepšením provozních výsledků by mělo být snižování nákladů, nižší restrukturalizační náklady a stabilní příjmy z poplatků. Rozhodnutí nerozpouštět rezervy by mělo být částečně kompenzováno jednorázovým ziskem z prodeje CAC Leasing (odhadujeme 500 mil. Kč), což povede k 2% meziročnímu poklesu zisku před zdaněním. Výrazně vyšší daňová sazba (32 % oproti 18 %) však zhorší meziroční vývoj čistého zisku. Přes větší provozní ziskovost by výsledky 1. pololetí neměly zmírnit hlavní obavu mnoha investorů – absenci růstu příjmů.
(mld. Kč, IAS, nekons.) AFT y/y Trh
Provozní příjmy 10,88 -6,2 % 11,00
Provozní zisk 5,20 +8,4 % 5,20
Zisk před zdaněním 5,20 -2,4 % 5,20
Čistý zisk 3,43 -19 % 3,35

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
ČEZ a nedávno koupené distribuční společnosti dnes oznámí své nekonsolidované výsledky podle českých účetních standardů. Očekáváme, že ČEZ i distributoři zveřejní slušné zisky, i když ČEZ rovněž vykáže značné zúžení marží na provozní úrovni, a to kvůli nižším cenám elektřiny a vyšším odpisům. Nekonsolidovaný čistý zisk ČEZu by měl dosáhnout téměř 11 mld. Kč, a to díky jednorázovému zisku z prodeje některých aktiv.
AFT y/y Trh
Celkové tržby 24,8 +3 % 25,2
EBITDA 8,9 -1 % 9,4
EBIT 3,2 -31 % 3,6
Zisk před zdaněním 15,4 +75 % n.a.
Čistý zisk 10,9 +52 % 11,4
Další zpráva: ČEZ vyjádřil obavy, že privatizace Severočeských dolů, kterou včera schválila vláda, by mohla sloužit ke snížení jeho podílu v této společnosti (38 %) a mohla by ohrozit dodávky uhlí.

České Radiokomunikace: Neutrální zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
ČRa mají dnes zveřejnit nekonsolidované výsledky za 1. pololetí podle českých účetních standardů. Neočekáváme žádné významné události. Podle našich projekcí tržby klesly o 4,6 %, a to kvůli pokračujícím cenovým tlakům a konkurenci na trhu telekomunikací. Nedávná restrukturalizace společnosti by měla vést k vysoké marži na úrovni EBITDA (55,0 %). Značné odpisy v důsledku investic do modernizace sítě by měly vést k negativnímu výsledku na úrovni EBIT.
v mil. Kč AFT y/y Předchozí
Tržby 1 032 -4,6 % 1 082
Marže EBITDA 56,3 % - 45,0 %
Čistý zisk -29,0 n.m. –105,0

Unipetrol: Pozitivní zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Vláda včera schválila konsorcium firem McKinsey & Co./West LB/EEIP jako finančního poradce pro privatizaci Unipetrolu. V květnu konsorcium vybral Fond národního majetku, ale na začátku června s rozhodnutím nesouhlasil ministr životního prostředí. Rozhodnutí vlády je pro akcie Unipetrolu pozitivní, protože odvrací hrozbu nového tendru a značného zpoždění privatizačního procesu.

Úrokové sazby: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Centrální banka bude projednávat aktualizované makroekonomické projekce, které pravděpodobně pracují s očekáváním nižší inflace pro období 2003-2004 a nižším růstem HDP (pouze v roce 2004). Trh očekává, že klíčová dvoutýdenní repo sazba zůstane nezměněna na 2,25 %. Šest z devíti analytiků počítá do konce roku s dalším snížením sazeb.
AFT 2,25 %; trh 2,25 %; předchozí 2,25 %