Zlato: léto je poslední šancí nakoupit levně

Koncem května vyšel na prestižním švýcarském webu The Market rozhovor se zkušeným tržním analytikem Fredem Hickeym. Kromě toho, že se obul do předražených technologických akcií, vyzdvihl potenciál růstu ceny zlata. Předkládám tedy tuto část rozhovoru:

Je to jeden z důvodů, proč primárně investujete do zlata a zlatých akcií?

Z dlouhodobého hlediska jsou podmínky pro zlato ideální pro dosažení rekordních výšin. Zlatu se obvykle daří dobře v době nepokojů, kdy schodky amerického rozpočtu rostou a dolar klesá. Historicky mělo zlato dva velké býčí trhy před tím současným. První byl v 70. letech 20. století. Důležité je, že zlato půjde nahoru, i když akciový trh klesne. V oné době cena vzrostla o 73 % v roce 1973 a o dalších 60 % v roce 1974 během tohoto drsného dvouletého akciového období. Další velký býčí trh byl po roce 2000, což byla pro akcie ztracená dekáda. Takže znovu: zlatu se daří nejlépe, když akcie klesají. Momentálně tomu tak není, protože trh je tažen obnoveným přesunem FOMO do velmi nebezpečných velkých technologických jmen, ale to nakonec skončí.

Jaký je býčí případ pro zlato z hlediska fundamentů?

Na straně poptávky jsou obrovské nákupy zlata centrálními bankami. Chápou, že finanční situace USA je dost strašná, a také se jim nelíbí zbrojení dolaru. Loni jste měli rekordní množství nákupů centrálních bank a tento trend pokračoval i v 1. čtvrtletí. Dokonce i centrální banka Singapuru, která je přátelská k USA, nakoupila za první tři měsíce 70 tun. Tato nákupní aktivita z východních zemí pozvedla zlato na současnou úroveň blízko 2000 USD za unci. A to i bez účasti západních institucí, které mají nyní velmi nízké pozice. Ale jsou to ty západní instituce, které poženou zlato na nová rekordní maxima, jakmile vstoupí na trh.

Jak tedy postupovat při investování?

V říjnu až listopadu jsme měli jeden velký skok z minima. Od této úrovně zlato vzrostlo o 25 % a těžařské akcie vzrostly o 60–70 %, čímž překonaly zlato jako obvykle 2–3x. Takže došlo k mírnému napěnění, což nás připravilo na potenciální korekci v sezónním nejslabším období pro zlato. Historicky, pokud se vrátíte za posledních čtyřicet až padesát let, zlato má sílu od srpna do září až do února. Obvykle má špatný březen, a tím je nastaveno minimum roku. Zdá se, že tento typický vzor nastal i letos. Pak máte často malý odraz, po kterém následuje další slabé období v červnu a v červenci. To znamená, že nejlepší čas na nákup je před tím, než se srpen změní v silnou část cyklu, kdy maloobchodní poptávka ve východních zemích, jako je Indie a Čína, začne znovu růst.

Znamená to, že by člověk měl s nějakou větší investicí počkat o něco déle?

Část pěny nebo spekulací na trhu se nedávno rozptýlila, ale sezónnost je stále problémem. Tato korekce by jistě mohla ještě chvíli pokračovat. Kvůli těmto obavám v krátkodobém horizontu sedím na obrovském množství hotovosti. Je to většinou v krátkodobých pokladnách, největší pozici, kterou jsem měl za desítky let. Dobrá věc je, že dostávám zaplaceno 5 % z mých pokladničních poukázek. Ne náhodou, spousta z nich bude splatná v červnu a červenci, takže budu mít spoustu palebné síly, protože tato korekce se blíží ke konci.

Richard Vrdlovec je ředitel GOLDA.IO (Spoření do zlata) a investiční ředitel Zajišťovacího fondu

Zdroje: twitter.com/capconcz; fb.com/capconcz, instagram.com/golda.io, goldaio.substack.com