Spojení UBS a Credit Suisse přispělo k uklidnění situace (Komentář)

Polská průmyslová výroba v únoru zklamala, když meziměsíčně vzrostla o pouhých 0,4 % (NSA), zatímco tržní konsensus činil 0,9 %. Zároveň došlo ke značné revizi směrem dolů u lednového výsledku průmyslu o sedm desetin pb. na -3,2 % m/m. Po sezonním očištění dle tamního statistického úřadu průmyslová produkce v únoru meziměsíčně vzrostla o 0,9 %. Meziročně byla reálně nižší o 1,2 %. Za slabším výkonem tamního průmyslu nadále stojí energeticky náročná odvětví, zatímco zejména výroba aut, strojů či elektrických zařízení brání hlubšímu poklesu.

I dnešní obchodní seance byla poznamenána pokračující ságou ohledně Credit Suisse (CS). Nicméně aranžovaná akvizice CS do rukou jejího švýcarského konkurenta UBS přispěla k relativnímu uklidnění situace z minulého týdne. Největší otřes se koncentroval v tzv. dluhopisech dodatečného kapitálu (AT1 dluhopisy), které jsou vydávány bankami, v souvislosti s vypořádáním zmíněné akvizice. Dolar dnes vůči ostatním světovým měnám opět oslaboval a vůči euru v závěru evropské seance ztrácí 0,4 %. Před zítřejším začátkem dvoudenního zasedání Fedu je finanční trh stále mírně nakloněn zvýšení o 25bb, stejně jako naše očekávání. Nicméně do konce roku pak tržní kontrakty implikují následný pokles v úhrnu o téměř 100 bb.

Z tábora ECB dnes zaznělo pár hlasů, které pouze potvrdily rétoriku z minulého týdne hovořící o nutnosti nadále zvyšovat sazby – pokud se základní scénář ECB naplní a dojde ke zklidnění situace – a zároveň odmítaly trade-off mezi cenovou a finanční stabilitou.

Česká koruna dnes po ostrém ranním oslabení, které následně korigovala, zůstala přibitá na otevírací úrovni kolem 24,00 CZK/EUR, zatímco korunové sazby klesly o 5 až 7 bb dle splatnosti. Podobný příběh se odehrál i na polském zlotém. Maďarský forint po počátečním oslabení dokázal výrazně posílit o 0,6 %.