Jak vidí evropskou inflaci prognostici?

Dnes zveřejněný průzkum mezi profesionálními prognostiky ukázal ukotvenost dlouhodobých inflačních očekávání. V rámci výhledu 2023/2024/2025 je vidět, že letos a příští rok bude inflace podle rozdělení pravděpodobnosti o něco vyšší, než bylo očekáváno ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku.

Letos bude inflace dle distribuce pravděpodobnosti nad 5 %, příští rok v rozmezí 2-3 % a v roce 2024 v pásmu 2-2,4 %.

Dlouhodobá inflační očekávání (pro rok 2027) v průměru mírně klesla k 2,1 %.

Z hlediska distribuce pravděpodobnosti dlouhodobých inflačních očekávání se nic nezměnilo. Zůstáváme na 2 %.

Pro ECB z toho plyne, že inflace na vyšších hodnotách po delší dobu zatím nikterak výrazně neovlivnila dlouhodobá inflační očekávání. To je pro centrální banku stěžejní. Neznamená to však, že by měla přestat se zvyšováním sazeb. Kdyby tak udělala, riskovala by změnu k horšímu. Sazby tak dále porostou. Jak ECB avizovala, v březnu půjde o dalších 50 bodů (psali jsme zde), poté další změny přehodnotí na základě dat a aktualizované prognózy.

Aktuálně očekáváme, že by nás po březnu mělo čekat minimálně jedno zvýšení o 25 bodů, a to v květnu. Předpokládáme, že se v tu dobu ECB dostane do současného stavu Fedu, kdy pro ni bude adekvátnější upravovat měnovou politiku po menších krůčcích a pozorovat propis předchozího navyšování sazeb do ekonomiky.

Zdroj: ECB, Bloomberg, Reuters