US inflace v říjnu nečekaně zvolnila. Zvolnit by mohl následně i Fed

Pokud inflace v září nepříjemně překvapila směrem nahoru, tak výsledky za říjen přinesly ve více směrech pozitivní překvapení. Celková inflace v říjnu klesla na 7,7 % r/r (8,2 % v září), což je nejnižší úroveň od ledna a méně, než se čekalo (oček. 7,9 %). Také jádrová inflace (bez cen energií a potravin), zpomalila na 6,3 % r/r (6,6 % r/r v září), což byl opět lepší výsledek než očekávání (oček. 6,5 %). Hlavně u cen zboží se objevily první náznaky zvolnění inflační dynamiky. Mírně zvolnil růst cen i u služeb (6,7 % r/r), ale naopak dál zrychlil u klíčové položky bydlení (6,9 % r/r vs. 6,6 % v září). Z hlediska dynamiky nižší nárůst cen v říjnu kompenzuje vyšší růst v září a celkový obrázek inflace se mění velmi pomalu. Tento vývoj povede k tomu, že Fed sice bude dál utahovat měnovou politiku, ale najde argumenty pro zvolnění tempa nárůstu sazeb. Peněžní trhy očekávají, že na prosincovém zasedání (14. 12.) Fed zvedne sazby už jen o 50 bodů (nyní 3,75-4,00 %), když dosud je zvedal opakovaně o 75 bodů. Ovšem i tento relativně mírný posun vyvolal velmi výraznou tržní reakci, výnosová křivka v USA propadla o 25-30 bodů, což je největší pohyb dluhopisu od března 2020 (Covid-19). Výnos 10letého dluhopisu se propadl o 25 bodů na měsíční minimum 3,84 %. Akciové indexy v USA vzrostly o 4-6 % d/d, což je opět nejvyšší změna od dubna 2020. Naopak dolar k euru propadl o 2,3 % na 3měsíční minimum 1,017 USD/EUR.