Ranní okénko - Trhy vyhlíží americké volby

Dnes pokračuje český ekonomický kalendář daty z maloobchodu a údajem ohledně míry nezaměstnanosti. Zatímco maloobchodní tržby ukážou další slabý meziroční výsledek, u nezaměstnanosti by ke změně dojít nemělo a ta tak podle našeho odhadu setrvá na úrovni 3,5 %. Z České národní banky pak dorazí informace ohledně srpnové výše devizových rezerv a zářijových intervencích. Jejich objem se podle našeho odhadu pohyboval okolo 2-3 miliard EUR, vzhledem k tomu, že ČNB byla patrně aktivní jen po zářijovém zasedání na konci měsíce, zesložiťuje odhad řada dalších faktorů a vyloučit tak nelze pro trh více překvapivou sumu. Včera vyšla čísla z českého průmyslu a zahraničního obchodu. Oba výsledky dopadly poblíž tržních očekávání a reakce trhu tak byla jen minimální.

Maloobchodní tržby i během září pravděpodobně dále ztratily tempo a meziročně po vyjmutí prodejů automobilů dosáhly hodnoty okolo -8 %. Se zahrnutím prodejů aut mohl být pokles o něco mírnější, Důvodem poklesu jsou především nižší výdaje domácnosti, které je omezují kvůli vysoké cenové hladině a negativně se tak odráží zhoršení nálady mj. v důsledku nejistého výhledu ekonomiky a zaměstnanosti.

Samotná nezaměstnanost by po 3 měsíčních přírůstcích v řadě měla stagnovat na úrovni 3,5 %. Důvodem je zejména pozitivní dopad sezónních vlivů, kdy říjen a listopad obecně patří mezi měsíce, kdy je nezaměstnanost nižší a znatelnější nárůst očekáváme až v zimních měsících, kdy by nezaměstnanost mohla růst ke 4 %. Na druhou stranu zhoršující se situace v ekonomice zabraňuje poklesu nezaměstnanosti, který by jinak v říjnu měl přijít.

V USA budou dnes ostře sledovány především tzv. midterms, tedy volby do Kongresu odehrávající se v polovině funkčního období prezidenta. Předběžné průzkumy naznačují, že v senátu (kde dojde k obměně třetiny ze 100 členů) by měly skončit síly zhruba půl na půl, tak jako je tomu nyní. K velké změně by naopak mělo dojít ve Sněmovně reprezentantů (zde dochází ke kompletní obměně, všech 435 zástupců má jen dvouletý mandát). Zatímco nyní většinu drží demokrati, modely dávají zhruba 85% šanci, že po volbách většinu získají více křesel republikáni. Akciové trhy obecně nejpozitivněji reagují, pokud ani jedna strana nezíská obě komory naráz (=menší prostor pro velké politické změny, které mohou narušit chod ekonomiky). Nejvíce negativní scénář pro americký akciový trh by patrně představovalo obsazení obou komor demokraty, jelikož investoři by výsledek mohli vyhodnotit tak, že větší fiskální podpora půjde v cestě rychlému snížení inflace a Fed by tak musel být přísnější v rámci své měnové politiky.

Pohled zpět:

Ani průmyslová produkce ani saldo zahraničního obchodu nepřinesly výraznější odchýlení od našeho a tržního odhadu. Průmysl v září po sezónním očištění poklesl meziměsíčně o 0,2 %, vzhledem k nízké srovnávací základně zejména v automotive ale meziročně rostl o 8,3 %. Saldo zahraničního obchodu snížilo v září deficit z 29,7 mld. Kč na 13,9 mld. Kč.
Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4394

Americký akciový trh včera bez významnějších ekonomických zpráv posiloval, index S&P 500 zhruba o 1 %. V zelených číslech uzavírala pražská burza, stejně tak německý index DAX. Koruna posílila pod 24,3 EUR/CZK a je na nejsilnějších úrovních za posledních 6 měsíců. Dařilo se i dalším měnám v regionu.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička