Férové ocenění amerických akcií? Má to háček
Ukazatel P/E (poměr ceny akcie k zisku na akcii) je mezi investory asi nejoblíbenějším nástrojem k rychlému určení toho, zda je daný titul levný, férově oceněný, nebo drahý. Většinou výsledek jednoduché rovnice k rychlému zorientování dobře poslouží, i P/E má ale své limity, říká hedgeový manažer a blogger Jesse Felder.
Problematické je podle Feldera vyznění P/E ve chvílích, kdy jsou zisky firem stlačené, například hospodářskou recesí, respektive kdy jsou naopak navyšované jinými nestandardními faktory.
V současnosti se P/E amerického akciového indexu S&P 500 vypočtené na základě provozních zisků firem za uplynulých 12 měsíců pohybuje kolem 21 a P/E vypočtené na základě odhadu provozních zisků firem v příštích 12 měsících dosahuje hodnot kolem 18. V obou případech jde o hodnoty odpovídající pětiletým průměrům, což investory vede k závěru, že jsou americké akcie po korekci oceněny víceméně adekvátně.
Felder ale upozorňuje, že ziskové marže firem jsou nyní na nejvyšších úrovních za několik dekád. "To znamená, že ukazatel P/E lze považovat za relevantní jen za předpokladu, že společnosti budou schopné tyto extrémní ziskové marže udržet. Pokud ziskové marže klesnou, sníží se rovněž zisky podniků a P/E vystřelí vzhůru," vysvětluje. "Současné prostředí, kdy náklady kvůli vysoké inflaci prudce rostou, je přitom pro společnosti v tomto ohledu velkou výzvou."
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
04.09.2024 Akciové portfolio Tomáše Vranky: Alphabet má…
02.09.2024 Nvidia opět překonala očekávání! Investoři…
29.08.2024 Změny v povinném ručení se blíží. Řidiči,…
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Ropa padá na roční minima! Kam až poklesnou ceny pohonných hmot?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz