Research (Česká spořitelna)
Akcie v ČR  |  31.05.2022 10:40:31

Moneta a PPF se dohodly na ukončení akvizice společností Air Bank a českého a slovenského Home Creditu

  • Moneta a skupina PPF včera podepsaly dohodu o ukončení procesu akvizice společností Air Bank a českého a slovenského Home Creditu
  • Rozhodnutí nepokračovat v transakci přišlo ze strany PPF, management uvedl, že nadále věří ve strategický význam transakce
  • Ukončení transakce také znamená, že se neuskuteční plánovaný dvoukolový úpis nových akcií a navýšení kapitálu Monety
  • PPF jako důvody pro ukončení transakce uvedla zhoršující se makroekonomické prostředí, negativní vývoj na kapitálových trzích a nepříznivou geopolitickou situací, jež mohou významně zvýšit rizika akvizice a snížit potenciál tvorby hodnoty složené entity. PPF také uvedla sníženou kapacitu spojené entity na výplatu dividend, především v letech 2022,202, jež souvisí s nedávnými rozhodnutími ČNB zvýšit proticyklickou kapitálovou rezervu z 0,5 procenta postupně na 2,5 procenta a indikací budoucího požadavku MREL pro kombinovanou skupinu.
  • PPF také vyjádřila obavy o rostoucí náklady financování nákupu podílu v Monetě a vyjádřila neochotu eventuálně provést povinnou převzetí

  • Moneta obdrží úhradu dosud vynaložených nákladů na transakci přesahující 100 mil.
  • Dohoda stanovuje, že PPF bude svůj současný podíl v Monetě ve výši 29,94 procenta držet nejméně po dobu následujících 12 měsíců a nebude usilovat o ovládnutí banky prostřednictvím navyšování svého podílu ani ho nebude snižovat prostřednictvím operací na kapitálových trzích. Skupina PPF si však vyhrazuje právo a možnost svůj podíl prodat případnému strategickému investorovi.
  • Moneta potvrdila aktuálně platný tržní výhled bez zahrnutí akvizice, v roce 2022 očekává čistý zisk 4,4 mld. a potenciální dividendu 6,8 /akcii, v případě 80% výplatního poměru.


Jedná se o poměrně nečekaný vývoj událostí, který podle našeho názoru bude dnes ústit v negativní reakci trhu. Fundamentálně a vzhledem k našim odhadům zrušení akvizice Air Bank nemá vliv na naše ocenění, kdy jsme akvizici nezahrnovali v našem výhledu. Doposud akciím Monety poskytovala jistý záchytný bod úroveň 90 na akcii, kdy případná povinná nabídka převzetí ze strany PPF by byla pravděpodobná za tuto úroveň. S výhledem na neuskutečnění této povinné nabídky je tak nyní možný tlak na akcie. Akcionáři, jež drželi podíl v Monetě s očekáváním povinné nabídky převzetí za 90 /akcii mohou být zklamaní a mohou prodávat akcie. Na druhé straně celkové hodnocení transakce nebylo nijak přehnaně optimistické, takže akcionáři, kteří preferují setrvání samostatné Monety mohou setrvat či vrátit se. Prudký růst úrokových sazeb za poslední rok zvýšil hodnotu AirBank, což bylo pro Monetu výhodnější a méně výhodné pro PPF. Nedávný pokles akcií Monety by pravděpodobně vedl k povinné nabídce převzetí ze strany PPF, jež by byla s vyššími náklady než původně odhadovanými, což mohlo být pro PPF rozhodující faktor zrušení transakce. Výhledově očekáváme, že náhlý konec transakce ze strany PPF jako hlavního akcionáře s 30% podílem, jež může či nemusí být prodán, bude rušivým elementem příběhu Monety, i když náš dlouhodobý kladný fundamentální výhled se tím nemění.

Thomas Unger, analytik České spořitelny

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688