Začne Fed prodávat aktiva?

??Dnes ve 20. hodin bude zveřejněn zápis z posledního zasedání FOMC. Posílí americký dolar?

Americkému dolaru se v poslední době příliš nedaří. O něco slabší data z ekonomiky, zejména z realitního trhu, a jestřábí přístup ostatních centrálních bank, oslabily nejvýznamnější světovou měnu. Očekávání růstu úrokových sazeb poněkud klesla, ale zdá se, že Fed prozatím nemění směr. Zápis z FOMC to může potvrdit.

Připravme se na dvoje zvýšení sazeb o 50 bps

• Zápis FOMC pravděpodobně potvrdí dvoje zvýšení sazeb o 50 bp v červnu a v červenci
• Další zvyšování sazeb bude záviset na inflaci a inflačních očekáváních
• Trh doufá, že inflace již dosáhla vrcholu a klesne z nedávných 8,3 %
• Tržní očekávání ohledně růstu sazeb se oslabila

Pokud jde o očekávání ohledně růstu sazeb, zápis by neměl výrazně ovlivnit sentiment trhu.Trh bude hledat odpověď na otázku, co dál se zvyšováním po dosažení neutrální sazby, která se odhaduje na 2,5 %.

Bude Fed nucen prodat aktiva?

• Na květnovém zasedání bylo přijato rozhodnutí zahájit program snižování rozvahy
• Fed bude snižovat svou rozvahu o 47,5 miliard USD měsíčně po dobu 3 měsíc
• 30 miliard USD státní dluhopisy a 17,5 miliard USD MBS (cenné papíry zajištěné hypotékou)
• Od září sníží Fed svou rozvahu o 95 miliard USD: 30 miliard USD vládních dluhopisů a 35 MBS
• Zdá se, že Fed může být nucen prodávat MBS kvůli příliš nízké splatnosti. Navíc to může udělat za nižší ceny, čímž dojde ke ztrátě

Trh bude čekat na další podrobnosti ke snižování rozvahy. U státních dluhopisů nečekejme další komentáře (i když je zde riziko dalšího zvyšování výnosů, které může donutit např. Japonsko a Čínu k výprodeji rezerv). Trh se zaměří na výhled prodeje MBS. Odhaduje se, že měsíční splatnost těchto cenných papírů může být až 20 miliard USD. To by znamenalo, že Fed by musel své cenné papíry prodat, aby splnil svůj cíl snížování své rozvahy.

Co to znamená pro trh?

Pokud Fed začne prodávat aktiva, bude to pro dolar velmi dobré znamení. Teoreticky by akciový trh neměl na tyto informace výrazně reagovat, ale pokud prodej zhorší sentiment, tak se můžeme dočkat pokračování poklesů na Wall Street. Na druhou stranu, pokud Fed neposkytne žádné nové informace, mohlo by to být vnímáno jako holubičí událost. Dolar může pokračovat v oslabování a pro akciový trh by to naopak znamenalo podporu.

EURUSD se již druhý týden v řadě zotavuje. Klíčová rezistence se pohybuje kolem úrovně 1,0800. Nedostatek nových informací k utahování měnové politiky by mohlo negativně působit na USD. Na druhou stranu, pokud bude Fed nucen prodávat aktiva, dolar by měl jednoznačně reagovat návratem k posilování. Zdroj: xStation5

US100 se snaží najít nové minimum a neustále si drží důležitou podporu. Klíčové pro býky je dostat cenu nad pásmo 12 000-12 300 bodů. Nedostatek nových info k utahování by měl Wall Street pomoci. Na druhou stranu ekonomika začíná vysílat znepokojivé signály. Další silný boj Fedu proti inflaci, např. ve formě prodeje aktiv, by byl Wall Street vnímán negativně. Zdroj: xStation5