Philip Morris ČR: Solidní výsledky i přes silný pokles objemů, navržená dividenda 1310 Kč na akcii o 4% meziročně výše
Společnost Philip Morris ČR oznámila výsledky za rok 2021. Nekonsolidovaný čistý zisk na akcii (základ pro dividendy) dorazil meziročně o 4 % vyšší na úrovni 1310 Kč, což je zhruba 1 % nad našimi odhady. Management navrhl dividendu ve výši 1310 Kč (+4 % r/r a asi 7,7 % hrubý dividendový výnos), což znamená 100 % nekonsolidovaného zisku, v souladu s obvyklou dividendovou politikou. Rozhodným dnem pro dividendu je 1. červen.
Tržby vzrostly o 5,5 % r/r na 18 867 mil. Kč (zhruba 0,6 % pod našimi odhady) i přes téměř 9% pokles prodaných objemů (kvůli negativnímu dopadu pandemie na příhraniční prodeje a turismus a vyšším cenám kvůli vyšším spotřebním daním) díky pokračujícímu růstu tržního podílu HEETs (s vyššími čistými tržbami na krabičku) a zvýšení cen. Celý trh v ČR poklesl v prodaných objemech přes 7% a na Slovensku blízko 5%.
EBITDA zisk dosáhl 5 192 mil. Kč (-2,1 % r/r), v souladu s našimi odhady, s marží EBITDA na úrovni 27,5 %, což je také blízko našim odhadům. Společnost udržela provozní náklady pod kontrolou s meziročním poklesem provozních nákladů o 8,5%, což pomohlo kompenzovat pokles prodaných objemů.
Tržní podíl HEETs rostl v ČR a na Slovensku nad 11% resp. 12%. Celkový tržní podíl nicméně v obou zemích klesal s negativním vlivem růstu cen a pravděpodobným částečným přesunem spotřebitelů k levnějším cigaretám oproti více prémiovému zaměření PMČR.
Výsledky celkově hodnotíme neutrálně, kdy byly blízko našim odhadům, návrh dividendy 1310 Kč na akcii je mírně vyšší, než jsme očekávali. Společnost byla schopna kompenzovat výrazný pokles prodaných objemů, jež ale zaregistroval celý trh, v důsledku dopadů pandemie a růstu spotřebních daní. Navržená dividenda je solidní (implikuje dividendový výnos 7,7%), podle našeho názoru ji ale trh již reflektuje, kdy se akcie pohybují na dohled několikaletých rekordů. Rizikem pro další vývoj je potenciální další růst spotřebních daní a negativní dopad vysoké inflace a ekonomického zpomalení na poptávku. I přestože tak čekáme zlepšení příhraničních prodejů v letošním roce, s dalším růstem ocenění by rostla i naše opatrnost.
Jan Šafránek, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz