Pětiletý německý výnos státních dluhopisů se po několika letech vydal vzhůru pryč ze záporných hodnot
Implikovaný výnos 5Y5Y, tedy výnos na pět let za pět let, ukazuje odhad finančního trhu ohledně dlouhodobého směřování úrokových sazeb. Někdo to může brát jako odhad rovnovážné sazby. V ČR jsme na třech procentech, v USA na dvou a v Německo na nule.
Zajímavé je, že ještě v roce 2012 názor na dlouhodobé směřování sazeb v USA a EMU (Německu) byl velmi podobný. Pak se začaly rozevírat nůžky. Očekávání českých sazeb pak ještě pár let kopírovalo vývoj v EMU, ale zhruba s ukončením kurzového závazku jsme EMU opustili a vydali se směrem k USA. No a teď si našly dlouhodobé sazby vlastní úroveň.
Rozevření nůžek mezi USA a EMU nedokážou plně vysvětlit rozdílná inflační očekávání = rozdílná kredibilita inflačního cíle. Rozdíl tak může vysvětlovat i sázka trhu, že EMU bude častěji zapojovat QE do své měnové politiky a stlačovat výnosy než v USA. A to díky fiskální dominanci = příliš vysoký dluh některých zemí a vyšší náklady na obsluhu dluhu díky vyšším sazbám, by mohly krátkodobě snížit růst ekonomik. Čím dál častěji se ozývají ekonomové, kteří správně říkají, že centrální banky dostaly nezávislost právě proto, aby mohly odolávat krátkodobým dopadům.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Platová tabulka státní zaměstnanci - úředníci ve státní službě 2022
- Státní dluhopisy
- Výpočet čisté mzdy v roce 2021 i v předchozích letech, změny v roce 2021
- Státní svátky
- Platové tabulky úředníků a odborníků ve státní a veřejné správě pro rok 2019
- Státní svátky 2026
- Státní svátky 2027
- Penzijní spoření státní příspěvek 2023 - kalkulačka
- Bankovní účty plátců daně z přidané hodnoty (DPH)
- Akcie ve světě - hodnoty indexů
- Ověření plátce daně z přidané hodnoty (DPH)
- DPH - Daň z přidané hodnoty
Prezentace
10.08.2026 Jak si užít letní zahradu i během…
04.08.2026 CFD – jak obchodovat bezpečně a s přehledem
30.07.2026 V nejistých trzích roste zájem o CFD.
Okénko investora
Tomáš Bára, Crypto4me
Přichází MiCA 2.0? EU přezkoumává pravidla pro DeFi, staking, NFT a kryptopůjčky
Štěpán Křeček, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Oživení zlatého býka: zlato na začátku srpna vystoupalo na více než sedmitýdenní maximum
Miroslav Novák, Citfin
Japonská centrální banka intervencemi posílila jen. Ale na jak dlouho?
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Letní výprodej zlata pokračuje: Příležitost k nákupu za dobrou cenu?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
RSS
Přebírání zpráv
