Research (Česká spořitelna)
Dluhopisy  |  07.02.2022 09:46:23

Pětiletý německý výnos státních dluhopisů se po několika letech vydal vzhůru pryč ze záporných hodnot


Stačilo, aby Paní Inflace, šéfka ECB, nevyloučila zvýšení sazeb už letos a pětiletý německý výnos státních dluhopisů se vydal vzhůru pryč ze záporných hodnot. Naposledy byl kladný na pár dnů v roce 2018. Člen rady guvernérů ECBKlaas Knot, uvedl, že zvýšení sazeb by mělo přijít ve 4Q a další zvýšení na jaře 2023.



Implikovaný výnos 5Y5Y, tedy výnos na pět let za pět letukazuje odhad finančního trhu ohledně dlouhodobého směřování úrokových sazeb. Někdo to může brát jako odhad rovnovážné sazby. V ČR jsme na třech procentech, v USA na dvou a v Německo na nule.



         Zajímavé je, že ještě v roce 2012 názor na dlouhodobé směřování sazeb v USA a EMU (Německu) byl velmi podobný. Pak se začaly rozevírat nůžky. Očekávání českých sazeb pak ještě pár let kopírovalo vývoj v EMU, ale zhruba s ukončením kurzového závazku jsme EMU opustili a vydali se směrem k USA. No a teď si našly dlouhodobé sazby vlastní úroveň.



Rozevření nůžek mezi USA a EMU nedokážou plně vysvětlit rozdílná inflační očekávání = rozdílná kredibilita inflačního cíle. Rozdíl tak může vysvětlovat i sázka trhu, že EMU bude častěji zapojovat QE do své měnové politikystlačovat výnosy než v USA. A to díky fiskální dominanci = příliš vysoký dluh některých zemí a vyšší náklady na obsluhu dluhu díky vyšším sazbám, by mohly krátkodobě snížit růst ekonomik. Čím dál častěji se ozývají ekonomové, kteří správně říkají, že centrální banky dostaly nezávislost právě proto, aby mohly odolávat krátkodobým dopadům.

David Navrátil

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Út   8:56  Zlato: včera opět na rekordu $2450/oz ! Richard Vrdlovec (GOLDA.IO)
Ne 16:45  Nvidia a Fed na scéně: Co očekávat v novém obchodním týdnu? Libor Stoklásek (AlgoImperial)
So 13:15  Zlato: rekordní závěrečná cena >$2410/oz Richard Vrdlovec (GOLDA.IO)

Přečtěte si také:

10.01.2023Hodnoty akcií a záporné výnosy dluhopisů Patria (Patria Finance)
24.06.2020Ministerstvo financí prodalo státní dluhopisy se záporným výnosem (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
09.10.2019Už i Řecko prodalo dluhopisy se záporným výnosem Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688