Vytvoření cesty pro růst kryptotrhu prostřednictvím lepší regulace

Jak potíže s dodavatelským řetězcem pokračují a americký dolar bojuje, aby potlačil obavy z inflace, kryptoměny zůstávají v současné finanční bouři lákavým přístavem. Nedávné schválení prvního Bitcoinového (BTC) s futures svázáného burzovně obchodovaného fondu (ETF), který se obchodouje na NYSE a Nasdaqu od správců aktiv ProShares a Valkyrie Funds, vytvořilo zcela novou třídu finančních nástrojů, což mělo na trzích za následek vznik určitého nadšení. Valkyrie obdržela výslovný souhlas od Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států (SEC), zatímco u ProShares ETF prostě nebyla proti.

To zosobňuje velký rok pro zájem institucionálních financí o kryptoměny. Coinbase učinila přímé zalistování na burze NASDAQ v hodnotě $64 miliard, zatímco velcí investoři rizikového kapitálu (VC) před-prvotních veřejných nabídek (IPO) jako Andreessen Horowitz (a16z) také spustili své vlastní miliardové fondy zaměřené výhradně na kryptoměny.

Finanční nadšení se neomezuje pouze na největší jména v oboru. Uvádí se, že startupy související s kryptoměnami získaly v prvním čtvrtletí roku 2021 více než $2,6 miliardy, což je více než za celý rok 2020.

Financování rizikového kapitálu do blockchainových startupů, zdroj: Bloomberg-CB Insights

Aby kryptoměny byly skutečně seriózním investičním nástrojem, který obstojí v konkurenci, spíše než jen přechodným výstřelkem, který je ekvivalentem zlaté horečky nebo tulipánové mánie 21. století, musí si zajistit dlouhodobou podporu z institucionálních financí jako seriózní investiční alternativa.

To se snáze řekne, než udělá. Jak toho tedy kryptoměny dosáhnou?

Strhněte ploty a otevřete bránu

Krypto již prokázalo, že dokáže produkovat ohromující výnosy v trojciferných procentech, ale tyto velké výkyvy v hodnotě jen posilují jeho vnímání jako „Divokého západu“ financí. Krypto se stane plně vyzrálou investiční alternativou teprve tehdy, když dosáhne téměř jednomyslné důvěry ve svou stabilitu a transparentnost.

Roční výnosy, 2017-2020, zdroj: Oddup

Mnoho zúčastněných stran a dohlížecích orgánů na novou kryptoekonomiku jistě vyjádřilo určitou skepsi. Jeden z největších orgánů ve Spojených státech, předseda SEC Gary Gensler, řekl, že má stále obavy o ochranu investorů na trhu s krypto aktivy s hodnotou $2,5 bilionu. Jak řekl sám Gensler předminulý měsíc na Yahoo Finance All Markets Summitu:

„Investoři nejsou chráněni tak, jak jsou, ať už vstupují na akciové nebo dluhopisové trhy, na které tak dlouho dohlížíme. Bez toho si myslím, že je to opravdu, jak jsem řekl ostatním, trochu Divoký západ.“

Spekulativní charakter trhu v kombinaci s nedostatečným dohledem vytváří toto vnímání nebezpečného prostředí. Pro určitý typ investorů je tento pocit vzrušení a nebezpečí téměř vítaný – jeden den „na měsíc“ a druhý den kupovat dip – ale není to recept na dvoření se velkým institucionálním financím, natož těm, kteří spravují penzijní plány nebo 401k (důchodové plány zaměstnanců).

Velké společnosti v kryptoprůmyslu to jistě vědí a již se snaží vytvořit standardy, díky nimž bude krypto jako investiční alternativa pro každého pohodlnější, od velkých finančních institucí až po malé retailové investory. Ve zprávě pro bankovní výbor Senátu USA výše zmíněný a16z nastínil principy průmyslové regulace, které zahrnovaly:

Principy regulace krypta, zdroj: a16z

Nikomu, kdo se podívá na zprávu a16z, by nemělo uniknout, že byla nejen předložena vládnímu orgánu, ale že obsahovala řešení, která by nebylo možné implementovat bez vládní spolupráce. Libertariáni a kryptoanarchisté se mohou posmívat, ale aby krypto mohlo dosáhnout svého plného investičního potenciálu, je nezbytná spolupráce mezi vládami, velkými finančními institucemi, velkými kryptoinstitucemi a maloobchodním krypto investorem.

Je mi líto, pane, ale musíme mít nějaký zákon

Jakkoli byl Bitcoin původně koncipován jako způsob, jak obejít centrální banky a manipulaci s měnami, vládní podepisování (a odkupování) kryptoměn ve formě regulací bude stále zásadní pro vytvoření globální legitimity a výsledných investic, a to i pokud budou tyto kryptoměny a samotné investiční nástroje nominálně „decentralizované“.

Kryptoměny napříč světem, zdroj: Oddup

Pro průmysl je lepší být v tomto ohledu proaktivní, nejen při samotné policejní kontrole, ale také při určování toho, jak je krypto regulováno federálními zákonodárci, kteří nemusí být těmi nejznalejšími nebo nejdůvtipnějšími. Právě teď jsou Spojené státy v procesu schvalování Zákona o infrastruktuře, který ohrožuje kryptoměny vágním jazykem a nesprávně umístěnými prioritami. Společnosti jako Coinbase a a16z neúnavně pracovaly na tom, aby zajistily, že krypto (a jejich vlastní) zájmy budou v návrhu zákona znovu sladěny, ale hrstka stejně velkých společností může udělat právě jen tolik. Celé odvětví bude vyžadovat úsilí, aby tuto regulaci, rozumnou regulaci, uvítalo.

Jakkoli jsou některá krypto ustanovení zákona o infrastruktuře špatná, pokud vstoupí v platnost, může z nich ve skutečnosti také pocházet něco dobrého. Tato nová krypto ustanovení otevírají dveře mnoha krypto společnostem, aby měly pevnou půdu pod nohama při jednání s bankami na základě pravidel, na rozdíl od blokování nebo nemožnosti otevřít si účty. Jeho odlišný jazyk také umožňuje seriózní integraci kryptoměn s největšími bankami v zemi, odemykání zcela nových tříd investorů a exponenciální zvyšování tržní kapitalizace.

Zahraniční vlády podobné USA mohou také poskytnout plán, jak vypadá rozumná pro-krypto regulace. Rychlé a jasné, ale také povzbuzující předpisy Kanady umožnily krypto ETFkám téměř zcela ovládnout začínající kanadský ETF průmysl.

Jak praví staré klišé, prvním krokem při řešení problému je uznat, že existuje. Kryptoprůmysl jako celek si musí uvědomit dlouhodobé problémy spojené se současným nedostatkem regulace a najít způsoby, jak spolupracovat se zákonodárci a regulačními orgány na ochraně spotřebitelů, aniž by se rozmělňovaly velmi silné hodnotové návrhy, které v první řadě investory do kryptoměn přilákaly.

 

Zdroj: cointelegraph.com