Růst ekonomické aktivity v eurozóně v prosinci zpomalil výrazněji, než se čekalo

Růst ekonomické aktivity v eurozóně v prosinci zpomalil výrazněji, než se čekalo, a to v důsledku vývoje ve službách, na něž dopadly komplikace související se stávající vlnou pandemie.

Zpomalení růstu aktivity hlásí také zpracovatelský průmysl, zde byl ale vývoj lepší, než se čekalo s tím, jak situace v dodávkách potřebných komponent byla méně špatná než v předchozích měsících.

Cenové tlaky hlásí v porovnání s listopadem mírnější růst jak na straně nákladů, tak na straně prodejních cen, přesto ale cenové tlaky hlásí svou druhou nejvyšší úroveň za historii měření.

PMI průzkumy podporují scénář viditelného zpomalení tempa hospodářského růstu v eurozóně v letošním závěrečném čtvrtletím při souběžné kumulaci inflačních rizik.

Složený (kompozitní) indikátor PMI, jenž mapuje celkovou ekonomickou aktivitu v eurozóně, v prosinci dle předběžných výsledků klesl z úrovně 55,4 na 53,4, což představuje devítiměsíční minimum.

Finanční trh očekával pokles souhrnného PMI indikátoru na úroveň 54,4.

Úroveň padesáti bodů v tomto průzkumu představuje hranici mezi růstem a poklesem ekonomické aktivity.

Souhrnný PMI indikátor za prosinec i za letošní závěrečné čtvrtletí jako celek naznačuje, že oživení ekonomiky pokračuje, avšak ve srovnání s druhým a třetím čtvrtletím bude závěr letošního roku ve znamení viditelnějšího zpomalení tempa hospodářského růstu.

Celkový PMI indikátor pro sektor služeb v prosinci klesl z 55,9 na 53,3, což je nejslabší úroveň za uplynulých 8 měsíců a horší výsledek, než čekal trh (54,3).

Na aktivitu ve službách a především pak v turistice a rekreaci dopadly komplikace a obavy související se stávající vlnou pandemie.

PMI ve zpracovatelském průmyslu v prosinci klesl mírně, z úrovně 58,4 na 58,0, což znamená desetiměsíční minimum, přesto ale jde o lepší výsledek, než se čekalo (tržní medián: 57,8).

V rámci průzkumu pro zpracovatelský průmysl vzrostl indikátor výroby, z 53,8 na 53,9, což je nejvyšší úroveň za uplynulé 3 měsíce.

Zpomalení růstu naopak hlásí nové objednávky ve zpracovatelském průmyslu

Jakkoliv na zpracovatelský průmysl stále dopadají výpadky či prodlevy v dodávkách potřebných komponent a surovin, tak se tyto problémy v prosinci zmírnily.

Průzkum PMI zároveň naznačuje, že kumulace inflačních tlaků v ekonomice eurozóny pokračuje, nicméně prosinec hlásí zmírnění tempa růstu nákladů i prodejních cen v porovnání s rekordní úrovní, jež byla zaznamenána v listopadu.

Průzkum PMI tak podporuje předpoklad, že cenové tlaky v ekonomice eurozóny zůstávají vysoko a v roce 2022 mohou vést k vyšší než původně očekávané inflaci.

Průzkumu PMI za eurozónu za letošní prosinec naznačuje zpomalení růstu aktivity zejména ve službách, v mírnějším rozsahu hlásí zpomalení i zpracovatelský průmysl.

Na sektor služeb negativně dopadá stávající vlna pandemie, obrázek v průmyslu ale vypadá lépe, než se předpokládalo s tím, že situace v dodávkách potřebných komponent je méně nepříznivá, než tomu bylo v předchozích měsících.

Za zmínku stojí, že v Německu se PMI indikátor pro zpracovatelský průmysl nečekaně vyšplhal na tříměsíční maximu, což je dobrá zpráva také pro průmyslové výrobce ve středoevropském regionu.

Celkově jsou ale průzkumy PMI v souladu s očekáváním zpomalení tempa růstu HDP eurozóny v letošním závěrečném čtvrtletí.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.