Ranní okénko - Inflace v ČR i USA pravděpodobně dále rostla
Týden odstartujeme tuzemským průmyslem a zahraničním obchodem. U obou očekáváme slabší výsledek na pozadí pokračujících omezení na nabídkové straně. V českém kalendáři je tento týden dále míra nezaměstnanosti a inflace. V tom evropském dominují indikátory sentimentu a průmyslová výroba. V USA bude pozornost poutána především na inflaci – dorazí jak ta spotřebitelská, tak výrobní.
Český průmysl, a speciálně pak klíčový segment výroby automobilů, se nadále potýká s kritickým nedostatkem součástek a materiálu, přičemž září bylo poznamenáno i kompletními odstávkami. A zatímco v srpnu nás od poklesu zachránil jeden dodatečný pracovní den a také skutečnost, že v sezóně dovolených se mírné klopýtnutí snáze schová, tentokrát již od průmyslu čekáme záporný přírůstek. Meziročně tak počítáme za září s poklesem o 2,3 %. Bilance zahraničního obchodu se mohla dostat do mírně kladných hodnot, jelikož počítáme po skončení letních dovolených s vyšší dynamikou exportu. Trh je ale o něco skeptičtější a počítá se zápornou bilancí okolo 3,5 mld. Kč.
V úterý dorazí německý ZEW index, který je již pátým měsícem na klesajícím trendu a podle očekávání se dostavilo i v listopadu. Výhled je zatížen slabším výkonem průmyslu a také zvýšenou inflací, která může tlumit spotřebu domácností.
Tuzemská inflace je také na řadě ve středu. Očekáváme růst o 0,9 % meziměsíčně, což je nad mediánem tržního odhadu o 0,7 %. Meziročně by se tak inflace v říjnu dostala z 4,9 % na 5,6 %. Opět počítáme s tím, že hlavními tahouny růstu cen bude kategorie bydlení a dopravy. Oproti září se měl citelněji navýšit příspěvek regulovaných cen vlivem jejich poklesu loni v říjnu. Rizikem je, že se statistikou mohou otřást nové ceníky pro domácnosti, jež byly nuceny přejít po zkrachování svého dosavadního dodavatele k novému. Domácí cenové tlaky setrvaly patrně zvýšené: ceny neobchodovatelných položek (vyjma regulovaných cen) podle našeho propočtu dále přidaly tempo, z meziročních 6,0 % v září na 6,4 % v říjnu. Jádrová inflace se mohla dostat z 5,8 % na 6,1 % či ještě výš.
Na závěr týdne nás čeká průmyslový výroba v eurozóně. Stejně jako v Česku neblaze působí zpoždění v dodávkách vstupů a jejich nedostatek. Pokles bude patrně citelnější u objemu vyrobených aut. To se týká především Německa, jehož průmysl se o automotive opírá. Počítáme s poklesem o 0,7 % oproti září, což meziročně odpovídá růstu o 4,1 % po 5,1 v září. Dle předstihových indikátorů zádrhely v dodavatelských řetězcích neutichají a průmysl tak bude nadále tlumen i v Q4 a na začátku roku 2022.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz