Komentář portfolio manažera ke zvýšení sazeb ČNB (5.10.2021)
Z regionálního pohledu je česká krátkodobá sazba o
- 0,25 % výše než krátkodobá sazba v Rumunsku s meziroční srpnovou inflací 5,25 %,
- 1,40 % výše než v Polsku, kde byla meziroční srpnová inflace 5,50 %,
- 2,0 % výše než v eurozóně, tedy v Německu se srovnatelnou inflací 3,90 %, na Slovensku s inflací 3,80 % či Rakousku se srpnovou inflací 3,1 %.
Očividně tedy ostatní centrální banky mají na inflaci poněkud odlišný názor než ta naše. Kdo má pravdu a kdo se mýlí, bychom měli poznat poměrně brzy. Předpokládáme nejpozději příští rok.
V reakci na překvapivé zvýšení vzrostly sazby úrokových swapů na desetiletá maxima a predikují zvýšení krátkodobých úroků nad 3 % na podzim příštího roku – tedy nad úroveň, kde krátkodobé sazby byly naposledy v roce 2008. České státní dluhopisy se obchodují s rekordním výnosovým rozdílem prakticky ke všem ostatním státním dluhopisům světa.
Minimálně za posledních dvacet let neplatila česká vláda při půjčování peněz relativně tak mnoho v porovnání s vládou Polska či Slovenska. Dá se očekávat, že v důsledku růstu úrokových nákladů relativně nízké tempo zotavování naší ekonomiky ještě více zpomalí. A českým státním dluhopisům, které letos prožívají nejhorší výkonnost od roku 1998, superjestřábí rétorika ČNB rozhodně nepomůže.
Graf níže zobrazuje projekci současných a budoucích úrokových sazeb na trhu korunových swapů. Současná křivka je oranžová, budoucí jednoměsíční úrokové sazby jsou modře. Na konci roku by krátkodobé sazby měly být 2,38 % (tedy výše, než byly v únoru 2020 na konci předchozího cyklu zvyšování sazeb), maximum 3,20 % by mělo přijít v září 2022. Následně sklon křivky signalizuje recesi a pokles sazeb.
Zdroj: Bloombergn NN Investment Partners
O NN Investment Partners B.V., Czech Branch
NN Investment Partners B.V., Czech Branch je předním správcem aktiv, který působí v České republice již od roku 1997. Společnost nabízí širokou škálu podílových fondů v české koruně i cizích měnách a zároveň je jedním z investičních center mateřské společnosti NN Investment Partners, pro kterou zajišťuje expertízu v oblasti střední a východní Evropy. Pražský investiční tým spravuje dluhopisová i akciová portfolia a zároveň řídí několik lucemburských podílových fondů zaměřených na region střední a východní Evropy.
Jsme průkopníky společensky odpovědného investování, první fond s touto strategií byl založen již v roce 1999. Za náš přístup k společensky odpovědnému investování a integraci ESG faktorů jsme získali nejvyšší rating A+ od OSN.
Více informací naleznete na www.nnfondy.cz.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Životní minimum 2020 - zvýšení a online kalkulačka. Jaké je životní minimum vaší rodiny?
- Zvýšení důchodu
- Stravenky a mzda 2020 - Jsou pro vás stravenky výhodnější než zvýšení mzdy?
- Kalkulačka zvýšení důchodu
- Zvýšení platů 2022
- Zvýšení důchodu 2024 - kalkulačka: důchod 18.000 Kč se od června 2023 zvýší o 722 Kč.
- Úrokové sazby - úroky z vkladů.
- Srovnání hypoték - porovnání úrokových sazeb a poplatků hypotéky
- Graf úrokových sazeb hypoték
- Úroková sazba hypotéky
- Srovnání půjček - sazby, podmínky, poplatky
- Sazba D57d, tarif D57d - elektřina
Prezentace
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
13.11.2024 Jaké je hlavní využití ekonomického kalendáře?
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Jak reagovat na konec smlouvy s dodavatelem? Pozor na vyšší ceny
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
Flotilové pojištění ušetří firemní finance i starosti, které se týkají služebních i soukromých cest
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Iva Grácová, Bezvafinance
Jak se připravit na nečekané výdaje: Tipy na vytvoření a správu nouzového fondu
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Energie dál zlevňovat nebudou, vyplatí se fixovat aktuální ceny?
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna