NN Investment Partners (NN Investment Partners)
Investice  |  05.10.2021 15:38:28

Komentář portfolio manažera ke zvýšení sazeb ČNB (5.10.2021)

Česká národní banka dne 30. září 2021 prakticky zdvojnásobila čtrnáctidenní repo-sazbu zvýšením z 0,75 % na 1,50 %, přičemž hlavním důvodem měla být historicky vysoká inflace. Ta v srpnu dosáhla meziročního růstu 4,1 %. V celé Evropské unii má nyní vyšší sazby už jen Maďarsko, a to na úrovni 1,65 % s meziroční srpnovou inflací 4,90 %.

Z regionálního pohledu je česká krátkodobá sazba o

Očividně tedy ostatní centrální banky mají na inflaci poněkud odlišný názor než ta naše. Kdo má pravdu a kdo se mýlí, bychom měli poznat poměrně brzy. Předpokládáme nejpozději příští rok.

V reakci na překvapivé zvýšení vzrostly sazby úrokových swapů na desetiletá maxima a predikují zvýšení krátkodobých úroků nad 3 % na podzim příštího roku – tedy nad úroveň, kde krátkodobé sazby byly naposledy v roce 2008. České státní dluhopisy se obchodují s rekordním výnosovým rozdílem prakticky ke všem ostatním státním dluhopisům světa.

Minimálně za posledních dvacet let neplatila česká vláda při půjčování peněz relativně tak mnoho v porovnání s vládou Polska či Slovenska. Dá se očekávat, že v důsledku růstu úrokových nákladů relativně nízké tempo zotavování naší ekonomiky ještě více zpomalí. A českým státním dluhopisům, které letos prožívají nejhorší výkonnost od roku 1998, superjestřábí rétorika ČNB rozhodně nepomůže.

Graf níže zobrazuje projekci současných a budoucích úrokových sazeb na trhu korunových swapů. Současná křivka je oranžová, budoucí jednoměsíční úrokové sazby jsou modře. Na konci roku by krátkodobé sazby měly být 2,38 % (tedy výše, než byly v únoru 2020 na konci předchozího cyklu zvyšování sazeb), maximum 3,20 % by mělo přijít v září 2022. Následně sklon křivky signalizuje recesi a pokles sazeb.

Zdroj: Bloombergn NN Investment Partners

O NN Investment Partners B.V., Czech Branch

NN Investment Partners B.V., Czech Branch je předním správcem aktiv, který působí v České republice již od roku 1997. Společnost nabízí širokou škálu podílových fondů v české koruně i cizích měnách a zároveň je jedním z investičních center mateřské společnosti NN Investment Partners, pro kterou zajišťuje expertízu v oblasti střední a východní Evropy. Pražský investiční tým spravuje dluhopisová i akciová portfolia a zároveň řídí několik lucemburských podílových fondů zaměřených na region střední a východní Evropy.

Jsme průkopníky společensky odpovědného investování, první fond s touto strategií byl založen již v roce 1999. Za náš přístup k společensky odpovědnému investování a integraci ESG faktorů jsme získali nejvyšší rating A+ od OSN.

Více informací naleznete na www.nnfondy.cz.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

So   8:00  Vtip na víkend: Nový Kodiaq Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

Přečtěte si také:

30.12.2022Bude ČNB donucena ke zvýšení sazeb? Jan Berka (Roklen24)
27.06.2022Komentář ke zvýšení sazeb ČNB 22. června 2022 NN Investment Partners (NN Investment Partners)
05.05.2022Prognóza ČNB nabádá ke zvýšení úrokových sazeb nad 8 % (Tématické reporty) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
10.02.2022Komentář ke zvýšení sazeb ČNB 3. února 2022 NN Investment Partners (NN Investment Partners)
05.11.2021Komentář portfolio manažera ke zvýšení sazeb ČNB (5.11.2021) NN Investment Partners (NN Investment Partners)






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688