Slovenská ekonomika rozpálená do běla (20.8.2021)

Podle dnes zveřejněného bleskového odhadu vzrostl slovenský HDP ve druhém čtvrtletí o 2 % oproti prvnímu čtvrtletí letošního roku. V meziročním vyjádření dosáhl růst 9,6 % díky nízké srovnávací základně vyvolané první vlnou koronaviru. Robustní růst ekonomiky byl doprovázen i oživením trhu práce. Zaměstnanost vzrostla ve druhém čtvrtletí o 0,8 %, avšak stále se nalézá 0,4 % pod úrovní z minulého roku. Ekonomiku nyní táhne nahoru synchronizované oživení domácí i zahraniční poptávky. To by i přes komplikace způsobené deltou mělo pokračovat i ve zbytku roku a za celý rok by se růst mohl vyšplhat až k 5 %. Přesto slovenská ekonomika nedosáhne předcovidové úrovně dříve než v posledním čtvrtletí letošního roku.

Slovenská ekonomika se po poklesu na začátku roku vrátila ve druhém čtvrtletí k růstu. V prvé řadě k tomu přispělo uvolnění protiepidemických opatření, které přispělo k prudkému oživení v sektoru služeb. Dobře se dařilo i průmyslu a exportům, neboť „postcovidové" oživení zažívají i hlavní obchodní partneři Slovenska.

Růst mohl být i silnější nebýt nástupu delty, který narušil návrat zahraničních turistů, a nedostatku klíčových komponent pro slovenské automobilky. Silné oživení by mělo pokračovat i v druhé polovině roku, i když v průběhu podzimu začne slábnout spolu s tím, jak zpomalí „normalizace" aktivity ve službách. Je bohužel nutné počítat s tím, že některým odvětvím služeb bude trvat návrat na předcovidové úrovně i několik let.

Za celý letošní rok očekáváme růst 5 %. Přesto slovenská ekonomika nedosáhne předcovidové úrovně dříve než v posledním čtvrtletí letošního roku. V příštím roce by růst mohl vyšplhat až k 6 % a měla by k němu výrazně přispět investiční aktivita. Ta letos zaostává za očekáváním a zejména stavebnictví trpí pomalým rozběhem velkých projektů financovaných z veřejných zdrojů. To by se mělo postupně začít zlepšovat i díky přílivu peněz z EU v čele s fondem obnovy. Do toho by měl pokračovat boom rezidenčních staveb. Nicméně stavebnictví se bude muset vypořádat s nedostatkem pracovních sil a řady vstupů, což se ještě zhoršilo po nedávných záplavách v Německu.

Robustní růst ekonomiky by se měl nadále přelévat do trhu práce a Slováci se mohou těšit na rozšíření nabídky pracovních míst i růst mezd, který by letos i v příštím roce měl dle našeho odhadu dosáhnout až 6 %.

Martin Pohl

Martin Pohl má za sebou osmnáct let na pozici makroekonomického analytika společnosti Generali Investments CEE, kde nese zodpovědnost za analýzu vývoje ekonomik a finančních trhů Spojených států amerických, Slovenska, Ruska a Turecka s důrazem na měny a dluhopisy. V rámci společnosti se dále podílí na tvorbě investičních strategií a poskytuje podporu při správě klíčových portfoliích. Vystudoval VŠE se zaměřením na hospodářskou politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Na stejné univerzitě získal i titul Ph.D. v oboru finance. Volný čas věnuje hlavně péči o dceru a mezi jeho zájmy patří četba a rekreační sporty jako běh, jóga či fitness.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.