Makroekonomika | 05.08.2021 09:23:50

Ranní okénko - Americký růst zaměstnanosti přinesl zklamání

Aktuální hodnoty měny/komodity

		Aktuál
EUR/CZK		25,45
USD/CZK		21,51
EUR/USD		1,183
USD/PLN		3,843
Ropa Brent	USD/barel	70,1
Zlato	USD/unce	1808
Aktualizováno	8:41	Zdroj: Thomson Reuters

Výhled:

Dnešní den zahájíme informací o vývoji tuzemských maloobchodních tržeb za měsíc červen. Pokračují normalizace ekonomického života podle nás i v červnu přinese citelný nárůst prodejů, který ovšem v meziročním srovnání již nebude těžit z tak nízké srovnávací základny, jako tomu bylo o měsíc dříve. Po květnových 16,5 % tak tentokrát čekáme dynamiku na úrovni 7,5 %, přičemž trh je v tomto odhadu s námi zhruba zajedno (7,3 %).

V Česku zůstaneme i odpoledne, kdy se dozvíme výsledek zasedání bankovní rady České národní banky. Bankéři budou mít při rozhodování k dispozici novou čtvrtletní prognózu, která s největší pravděpodobností dozná úpravy výhledu na růst české ekonomiky směrem vzhůru. To v kombinaci s postupující proočkovaností české populace podle nás centrální banku přiměje k dalšímu zpřísnění měnové politiky, přičemž diskuse se patrně povede i na téma pohybu základní rovnou o 50 bazických bodů. Nakonec ale podle nás zvítězí opatrnější přístup a většina členů rady zvedne ruku pro posun o 0,25 procentního bodu.

Ze Spojených států dnes mnoho klíčových dat nedorazí, a jedinou výjimkou tak bude týdenní zpráva o počtu nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti. Ten by měl pokračovat v sestupném trendu a po předchozích 400 tisících tentokrát napočítat 383 tisíc nových žadatelů.

Pohled zpět:

Maloobchodní tržby v zemích eurozóny během června vykázaly meziměsíční nárůst o 1,5 %, což oproti stejnému měsíci předchozího roku odpovídá zlepšení o 5,0 %. Trh počítal s mírně nižší dynamikou, ovšem nemohl vědět, že zároveň dojde k revizi květnového údaje směrem dolů, a celkový výsledek tak velké překvapení nakonec nepředstavuje.

Zklamáním dopadl červencový růst zaměstnanosti ve Spojených státech, od kterého si trh sliboval zopakování červnového výsledku – tedy 690 tisíc – a namísto toho se dočkal jen 330 tisíc. Zpomalilo hlavně nabírání zaměstnanců v sektoru pohostinství a ubytování, kde jich přibylo 318 tisíc, přičemž právě tato odvětví měla pokračovat v raketové expanzi. Pokud tyto údaje, zveřejněné institutem ADP, v pátek potvrdí i oficiální vládní statistika, bude se jednat o důležitý signál s ohledem na budoucí politiku americké centrální banky, která právě zlepšením situace na trhu práce podmiňuje případné zpřísnění měnové politiky.

Potěšil naopak americký ISM index nákupních manažerů ze sektoru služeb, který z červnových 60,1 bodu poskočil až na hodnotu 64,1, čímž o více než 2,5 bodu překonal tržní odhad. Poskytovatelé služeb v USA tak nadále hlásí robustní expanzi, která ovšem naráží na kapacitní limity.

Německé tovární objednávky v červnu znatelně nabraly tempo, když po květnovém meziměsíčním poklesu o 3,2 % tentokrát vzrostly o 4,1 % a nechaly tak za sebou odhad trhu o více než dva procentní body. V meziročním srovnání, významně ovlivněném nízkou srovnávací základnou, to stačilo na růst o 26,2 %. Jedná se o dobrou zprávu i pro český průmysl, který je právě s německými továrnami tradičně úzce propojen.

Včera jsme zveřejnili naši aktualizovanou čtvrtletní prognózu vývoje české ekonomiky. Celý materiál je volně k dispozici zde: https://bit.ly/3fuL0rG

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Čas	Země	Událost	RB/RBI	Trh	Předchozí
9:00	ČR	Maloobchodní tržby (červen, r/r v %)	7,5	7,3	16,5
14:30	ČR	Měnověpolitické zasedání ČNB (repo v %)	0,75	0,75	0,5
14:30	USA	Zahraniční obchod (červen, v mld. USD)	-	-74	-71,2
14:30	USA	Nové žádosti o podp. v nezam. (červenec, v tis.)	-	383	400