Polský zlotý jako dobrá volba na poli rizikových měn

To by mělo být dobrou zprávou pro země, kde je proces vakcinace již v pokročilé fázi, jelikož s vysokou pravděpodobností nebudou muset sáhnout k tak radikálním restriktivním opatřením proti šíření koronaviru, jako tomu bylo v průběhu předchozích vln. Žádná země samozřejmě není kompletně soběstačná, tudíž ji ovlivní další narušení dodavatelských řetězců, které bude spojené právě se špatnou situací ohledně koronaviru v rozvojových zemích s nízkou mírou proočkovanosti, odkud velká část importu evropských zemí pochází.

V Polsku je plně naočkovaných zhruba 40 % obyvatel, což je srovnatelný poměr jako v případě Portugalska, které je uvedeno v grafu výše. U našich sousedů jsou momentálně denní přírůstky nových případů velmi malé, dá se ale očekávat, že i zde budou časem znovu narůstat. Pokud evropské země s momentálně vysokými přírůstky ukážou, že se úmrtnost opravdu udrží na nízkých úrovních, mohla by mít polská vláda včas ukázku, že nebude třeba přistupovat k těm nejstriktnějším opatřením v momentě, kdy začnou případy narůstat rychleji právě i u našich sousedů.

To by do budoucna mohla být hlavní premisa pro posilující zlotý, který by mohl těžit právě ze zlepšující se tržní nálady, aktuálně dobrých čísel potvrzujících obnovu polské ekonomiky, a dále tedy i blížícího se utahování měnové politiky ze strany Polské národní banky. Výše zmíněné narušení dodavatelských řetězců by pak zlotému mohlo paradoxně pomoci, jelikož by se propsalo do již vysokých čísel ohledně polské inflace, která budou hrát jednu z hlavních rolí při rozhodování centrálních bankéřů o objemu nákupů aktiv a nastavení úrokových sazeb. Ač je tento jev inflací tranzitorní, tudíž na něj centrální banky nebudou mít tendenci ihned reagovat, strach z ukotvení vyšších inflačních očekávání může jazýček na vahách mezi jestřáby a holubicemi převážit na stranu jestřábů.

Dalším důvodem, proč by měl zlotý v příštích měsících posilovat, je ten, že Polská národní banka s utahováním měnové politiky již počítá. Neznámou je pouze její načasování. Fakt, že se zlotý pohybuje na úrovních, kdy polská měnová autorita intervenovala proti apreciaci zlotého v prostředí extrémně uvolněné měnové politiky, je jasným signálem, že je kurz aktuálně podhodnocený a je pouze otázkou času, kdy začne znovu posilovat. Koncem minulého roku, kdy se zlotý na těchto úrovních pohyboval, jsme se také nacházeli v mnohem větší nejistotě, když se trhy vezly na pouhém optimismu z vyvinuté vakcíny. Ta měla tehdy ještě velmi dalekou cestu k tomu, aby přinesla své plody ve smyslu, ve kterém je může přinést právě během aktuální vlny.

Z pohledu technické analýzy pak můžeme vidět, že během včerejšího dne na hodinovém grafu došlo k opuštění formace rostoucího trojúhelníku, když dalším ztrátám zlotého nezabránila rezistence na úrovni 4,59 EURPLN. Po jejím opuštění pár chvilkově testoval i kulatou hranici 4,60 EURPLN, od které se odrazil zpět. V průběhu týdne ale další pokusy o její proražení rozhodně nejsou vyloučeny.