Český HDP v 1Q klesl méně, než se čekalo. V eurozóně ekonomiky opět výrazně klesla

HDP podle předběžného odhadu ve 1Q kleslo o 0,3 % q/q a částečně korigovalo svůj předchozí růst (+0,6 % q/q ve 4Q/20). Meziroční propad HDP se i tak snížil na -2,1 % r/r (-4,8 % r/r v 4Q) kvůli nižší srovnávací základně. Výsledek překonal očekávání trhu (-0,8 % q/q; -2,6 % r/r).

Statistický úřad výsledky za 1Q téměř nekomentoval, pouze uvedl, že meziroční pokles HDP táhl hlavně propad spotřebních výdajů domácností. Naopak vládní výdaje a zahraniční obchod HDP zvyšovaly, i když méně než na konci loňského roku. Celkově výsledky opět výrazně překvapily. V 1Q spotřebitelskou poptávku omezila dosud nejpřísnější karanténa a průmysl trápily výpadky v dodavatelských řetězcích. Navíc v 1Q opět poklesla ekonomika eurozóny (-0,6 % q/q), a to včetně Německa (-1,7 % q/q). Detailní výsledky národních účtů ČSÚ zveřejní 1. června.

S postupným uvolňováním restrikcí v 2Q lze očekávat i výrazné oživení spotřebitelské poptávky a překlopení celkové dynamiky do růstu HDP. Za celý rok 2021 očekáváme růst HDP kolem 3,5 % po loňském poklesu o 5,6 %. ČNB naznačila, že rychle měnit měnovou politiku nebude, ale na závěr roku může dojít k prvnímu zvýšení sazeb (1-2x o 25 bazických bodů).

V pátek Eurostat zveřejnil výsledky HDP eurozóny za 1Q, které opět pokleslo o 0,6 % q/q (-0,7 % q/q v 4Q/20). Jde o návrat do recese kvůli dvěma poklesům v řadě. Meziroční propad HDP se snížil na -1,8 % r/r (-4,9 % r/r ve 4Q) kvůli nízké srovnávací základně loňského roku. Na ekonomiku negativně dopadla restriktivní opatření kvůli další vlně Covid-19. Zatím byly předběžné výsledky zveřejněny jen u některých zemí a opět ukazují rozdílnou dynamiku. Např. HDP Německa výrazně pokleslo po předchozím růstu (-1,7 % q/q v 1Q vs. +0,5 % q/q ve 4Q). Někde naopak po výrazném poklesu došlo na začátku letošního roku k mírné stabilizaci, což byl případ Francie (+0,4 % q/q v 1Q vs. -1,4 % ve 4Q) a Rakouska (+0,2 % q/q v 1Q vs. -2,7 % v 3Q). Ovšem italská ekonomika (-0,4 % q/q v 1Q) vykázala již pátý pokles za posledních 6 kvartálů. Většina států zveřejní údaje o HDP až v polovině května.