Ranní okénko - Ekonomika USA potvrdí svůj náskok

První na řadě se zveřejněním výsledků HDP za první kvartál 2021 jsou v tomto týdnu Spojené státy. Americká ekonomika měla dle odhadů v 1Q21 růst mezikvartálně o (neanualizovaných) 1,7 % (po 1,1 % k/k v 4Q20). S ohledem na jednorázové šeky domácnostem a postupné otevírání ekonomiky se profil růstu oproti 4Q20 pravděpodobně lišil: hlavním tahounem měla být spotřeba a již méně růst investic. Pozorovatelný by měl být také nárůst výdajů v sektoru služeb v relativním srovnání se spotřebou zboží. Jako limitující faktor se patrně ukáže být zahraniční ochod. Silná domácí poptávka měla tendenci působit ve směru růstu importů, zatímco objemy exportů byly tlumeny nízkou poptávkou například v eurozóně.

Před tím, než se dostaneme k americké ekonomice, budeme sledovat vývoj německé inflace za duben. V březnu se meziroční růst tamních spotřebitelských cen dostal na 1,7 % a v dubnu se očekává růst o 1,9 %. Meziměsíčně však k razantnějšímu růstu dojít nemělo, když trh odhaduje 0,5 % m/m, tedy stejně jako v březnu. I detailnější náhled do statistiky inflace by měl poskytnout obdobný pohled jako minule. Hlavní proinflační položkou byly pravděpodobně znovu energie, které budou i v nejbližších měsících poháněny nízkou srovnávací základnou. Meziroční míra inflace by se tak měla vyšplhat až nad 2 %. 

Z ekonomiky eurozóny dorazí sada dat sentimentu. Budeme pozorovat, zda se, stejně jako tomu bylo v ČR, dostaví zlepšení. Celkový ekonomický sentiment měl v eurozóně vzrůst ze 100,9 na 102,2 bodů, nálada ve službách z -9,3 na -8,5 a ve zpracovatelském sektoru se očekává zlepšení z 2,0 na 4,0. U spotřebitelské důvěry by měla být pouze potvrzena již zveřejněná předběžná hodnota -8,1. Sentiment mezi spotřebiteli se tak již prakticky navrátil na úroveň z konce roku 2019 (-8,0). 

Jak se dalo očekávat, nepřineslo měnověpolitické zasedání americké centrální banky změnu v nastavení měnové politiky včetně kalibrace nákupu aktiv. Rizika hodnotí Fed jako snížená a celkový výhled ekonomiky se zlepšil, když se dostavila pozitivní makroekonomická data a situace na pracovním trhu vykazuje poslední dobou známky zlepšení. Inflace nechává centrální banku nadále chladnou a její svižnější růst bude způsoben pouze přechodnými faktory. Vyjádření k načasování tzv. tapering, tedy snížení objemu nákupu aktiv, bylo dle očekávání vágní. J. Powell pouze konstatoval, že „ještě nenastal čas na takovou debatu“. 10letý výnos státního dluhopisu na to reagoval mírnou korekcí nahoru, z 1,62 % na 1,65 %. Dále Powell zopakoval, že ekonomické oživení je stále ještě „neúplné“. 

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Co bude:

ČT: SRN index spotřebitelských cen, SRN nezaměstnanost, EUR peněžní zásoba M3, EUR ekonomický sentiment a spotřebitelská důvěra, USA HDP za Q1, USA týdenní počet žád. o podp. v nezam. 

PÁ: ČR HDP za Q1, SRN HDP za Q1, EUR HDP za Q1, EUR index spotřebitelských cen, EUR nezaměstnanost, USA osobní příjmy a výdaje, USA cenový index PCE 

 

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.