Týden ve znamení únorových dat o vývoji příjmů a výdajů US spotřebitelů

Týden zahájí pondělní informace o únorovém americkém indexu ekonomické aktivity z dílny chicagského Fedu. Trh si od něj slibuje pokračování předchozího mírně rostoucího trendu, tedy podobný signál, jaké americká ekonomika v posledních týdnech vysílá téměř ve všech oblastech.

V USA zůstaneme i v úterý a opět to bude kvůli indexu pobočky Fedu, tentokrát té richmondské. Její průzkum mezi zpracovatelskými podniky ukazoval již od loňského léta na kontinuální expanzi a nejinak by tomu mělo být tentokrát. Trh si od únorového výsledku slibuje další mírné zlepšení ze 14 na 15 bodů.

Nejnabitějším dnem týdne bude patrně středa, speciálně pak z tuzemského pohledu. V ranních hodinách se dočkáme březnového vydání konjunkturálního průzkumu od Českého statistického úřadu. Jelikož, jak známo, k žádnému uvolnění pandemických restrikcí od posledního šetření nedošlo, ba právě naopak, nelze ani od nálady mezi spotřebiteli či podnikateli čekat velké zlepšení. Bude spíše otázkou, zda již dosáhly svého dna a zůstanou mu poblíž, či zda se jejich skepse dále prohloubila. Poněkud netradičně také ve středu proběhne pravidelné měnověpolitické zasedání České národní banky. Od něj nečekáme ani změnu politiky, ani novou makroekonomickou prognózu, a středem zájmu tak bude hlavně tón, jaký od bankéřů zazní na tiskové konferenci. Trh od ČNB letos nadále čeká poměrně svižné zvyšování základní úrokové sazby, které ovšem banka dosud podmiňovala nezhoršováním epidemické situace. Ta se přitom mezitím dramaticky zhoršila, a budeme tak zvědavi, jak tento vývoj centrální banka zhodnotí.

Taktéž ve středu dorazí výsledky šetření mezi nákupními manažery v Německu a v celé eurozóně. Podobně jako v Česku, i v sousedních zemích zůstávají ekonomické restrikce v platnosti, a zatěžují tak hlavně sektor služeb. Trh tak nepředpokládá ani výraznější změnu v hodnotách PMI – průmysl bude nadále expandovat a bude narážet hlavně na omezující komplikace v dodavatelských řetězcích, zatímco služby zůstanou v útlumu. Nevalná nálada pak zřejmě přetrvá i mezi evropskými (data ve středu) a německými (ve čtvrtek) spotřebiteli.

Nelichotivý rozdíl mezi ekonomickým vývojem v Evropě a USA jasně vyjeví data o americkém indexu PMI, který uzavře středeční den. Ve Spojených státech totiž kromě podobně rozjetého průmyslu již na expanzivní vlnu najeli i poskytovatelé služeb a podle tržního předpokladu to v březnovém průzkumu potvrdí.

Posledním dílkem skládačky, který tak schází k celkové rekonvalescenci amerického hospodářství, je situace v domácnostech. Právě o té se dozvíme další indicie koncem týdne, kdy nejprve stav tamního trhu práce přiblíží pravidelná čtvrteční zpráva o počtu nových žadatelů o podporu, kterých by mělo ubývat, a následně páteční únorová data o příjmech a výdajích. Ta budou ovšem opticky významně zkreslena termíny výplat fiskální podpory. Její první vlna dorazila v lednu, kdy způsobila strmý nárůst jak příjmů, tak výdajů, a únorový meziměsíční výsledek tak bude v porovnání s předchozím měsícem blednout. Další kolo podpory pak Američanům přijde v březnu, kdy lze očekávat opětovný skok směrem vzhůru.

Evropský kalendář tohoto týdne uzavře březnové vydání indexu IFO pro Německo. Podobně jako ostatní měkké indikátory bude i tento nadále zatížen neutěšenou epidemickou situací. Postupný pokrok v očkování a vidina postupného oteplování počasí by ovšem měla přece jen i do Evropy přinést trochu optimismu, a trh tak očekává mírné zlepšení indexu jak ve složce hodnocení současnosti, tak i výhledu do budoucna.


Autor: Vít Hradil, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.