Tak trochu schizofrenní ECB
Eurozóna zažívá období růstu delších výnosů, které jsou
podobně jako v USA taženy růstem reálných sazeb. Faktem je, že v USA
tento nárůst reflektuje očekávanou silnou obnovu, ale především fiskální
politiku a, jak například uvádí Robin Brooks z IIF, vznik určité rizikové/fiskální
prémie spojené s dluhy a deficity.
V případě eurozóny však fiskální politika není zdaleka
tak akční jako v USA. Tím pádem jsme v podstatě svědky efektu přelití
růstu delších sazeb z jedné strany Atlantiku na druhou. To se ECB nelíbí,
proto jsme během posledního týdne a něco slyšeli několik slovních intervencí.
Tak trochu schizofrenie do toho vložilo dnešní vyjádření, že ECB nevidí potřebu
drastických akcí k zastropování výnosů. Chtělo by se věřit, že slovní
intervenci podpoří spíše nějaká soft verze oficiální „hrozby“, ale dočkali jsme
se opaku. Jak se na to asi dívá Fabio Panetta, který se svým včerejším
vystoupením vyzněl asi nejostřeji ve prospěch „boje“ proti vyšším sazbám…
Zajímavý bude v tomto směru příští týden, kdy budou
zveřejněna čísla programu PEPP z aktuálního týdne. Je možné, že jejich
výsledek bude mít na dluhopisové trhy o něco větší vliv než obvykle, a to právě
vinou slovních intervencí a vyjádření směrem k nárůstu evropských výnosů. V minulém
týdnu byla čísla nad očekávání nižší. Jestliže by se situace opakovala za
aktuální týden, evropským výnosům by to otevřelo prostor pro další veselý růst.
Přijde mi, že se ECB tak trochu zamotává ve svojí vlastní
rétorice. Nejdřív se ohání „holistickým“ přístupem k podmínkám
financování, které ale poté, alespoň jak vyplynulo z vyjádření některých
členů Rady guvernérů ECB, vnímá každý jinak - každý sleduje jinou oblast, jiný
instrument, a teď babo raď. Podobně je to se slovními intervencemi a jejich následným
oslabování.
Březnové zasedání ECB bude asi hodně zajímavé….
FX analytik skupiny Roklen
Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze se zaměřením na hospodářskou politiku, finanční trhy a bankovnictví. Ve finanční skupině Roklen začal pracovat v roce 2014 jako editor a analytik devizových trhu. Postupně se vypracoval na pozici šéfredaktora finančního portálu Roklen24 a je hlavním analytikem devizových trhů služby RoklenFx. Externě přednáší na vysoké škole CEVRO Institut.
Roklen
Investiční skupina Roklen propojuje finanční svět s moderními technologiemi. Provozuje ekonomický portál Roklen24, online směnárnu měn RoklenFx a crowdfundingovou platformu Fundlift spojující rostoucí firmy s investory.
Více informací na Roklen.cz.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz