(Kurzy.cz)
PMI dále hlásí solidní tempo výroby
Po setrvání na 57,0 bodech v lednu, index nákupních manažerů ve výrobním sektoru v únoru mírně korigoval a klesl na úroveň 56,5. Došlo tak k opačnému vývoji, než se kterým počítal trh (58,4 bodů) i my (58,2 bodů). Český PMI tak odbočil od vývoje německého indexu a přidal se k zemím regionu, Polsku a Maďarsku. V Polsku PMI sice mírně vzrostl, skončil však pod očekáváním, přičemž v Maďarsku dokonce poklesl až pod 50ti bodovou hranici značící expanzi.
PMI ve výrobě | ||||
Aktuální | Předchozí | RB | Trh | |
v bodech | 56,5 | 57,0 | 58,2 | 58,4 |
Zdroj: Raiffeisenbank, IHS Markit, Bloomberg |
Výsledek šetření ukazuje, že výrobní podniky stále pokračují v navyšování objemu výroby a potvrdily také růst nových zakázek, i když o něco nižším tempem v porovnání s posledními měsíci. Celkově přetrvávající tlak na zvyšování objemu výroby vedl firmy k nabírání nových zaměstnanců. Na druhé straně ovšem značně zesílily problémy v dodavatelských řetězcích, které odhalil již lednový výsledek PMI. Výkon dodavatelů se dokonce dostal na nejhorší úrovně zaznamenané od počátku sběru dat, tedy od roku 2001. Tento vývoj se odrazil ve zvýšené finanční zátěži. Růst vstupních nákladů byl nejrychlejší za téměř deset let. Nicméně konečné přenesení zvýšených nákladů na zákazníka bylo mírnější, jelikož se firmy snažily prosadit oproti konkurenci. Růst cen vstupů je však regionálním fenoménem, rekordní růst vykázal také dnes zveřejněný polský PMI. Jak jsme již argumentovali v komentáři zde: https://bit.ly/3bM441P, neočekáváme, že se bude jednat o trend přetrvávající rostoucí nákladové inflace, která se významněji prolne do vývoje spotřebitelských cen. To je dáno tím, že aktuální tlak na vstupní ceny v průmyslovém sektoru je způsoben pandemií a jedná se tak o přechodný faktor. S rozvolněním protiepidemických opatření budou postupně odeznívat problémy v dodávkách zboží, a tudíž i cenové tlaky. Zajímavý je také rozdíl mezi PMI a konjunkturálním průzkumem od ČSÚ, který nedostatek vstupních materiálů a rostoucí objem nedodělků nepotvrdil.
Je však třeba zdůraznit, že únorový PMI index ještě nezahrnuje zpřísnění protiepidemických opatření, které vstupují v platnost ode dneška. V průmyslu se tak objeví o další problém navíc. Kromě komplikací v dodavatelských řetězcích se pravděpodobně zintenzivní nedostatek pracovních sil, což bude způsobeno vyšším počtem testování a uzavřením škol i školek. Kvůli opatřením lze počítat i s problémy s vývozem v důsledku pokračujících zádrhelů na státních hranicích, což samozřejmě bude mít negativní dopad i na výrobu. Průmyslu se však dařilo v posledních měsících navzdory uzavírkám dobře. Firmy evidovaly růst nových zakázek a dokázaly si získat i nové klienty. Do aktuálně těžšího období tak vstupují v dobré formě. Nadále počítáme s doháněním loňských a růst průmyslu očekáváme letos okolo 7 %. Nicméně únorový PMI indikuje, že zhoršení epidemické situace přesouvá oživení spíše do druhé poloviny roku, přičemž v jarních měsících bude průmysl těžit zejména z velmi nízké srovnávací základny.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz