ECB ponechala nastavení měnové politiky beze změny, ČNB má také ještě čas

Událostí včerejšího dne se stalo zasedání ECB. Ta v souladu s tržní predikcí ponechala úrokové sazby na stabilní úrovni, když neměnnost nastavení se týkala rovněž kvantitativního uvolňování. Hlavní depozitní sazba tak i nadále dosahuje -0,5 % (graf) a měsíční nákupy aktiv v rámci pandemického programu 20 miliard eur.

Ke změně měnově-politických podmínek došlo v závěru loňského roku. Na prosincovém jednání rozhodla ECB o navýšení pandemického programu, a to o 500 miliard eur. Vedle toho učinila rozhodnutí prodloužit trvání programu alespoň do března roku 2022. Další uvolnění měnové politiky bylo doprovázeno zveřejněním nové prognózy, která přinesla zlepšený výhled růstu ekonomiky eurozóny pro loňský rok, avšak mírné snížení odhadu růstu pro rok letošní. Na základě prognózy by poté měla inflace setrvat pod svým cílem i v následujících třech letech, když z uvedeného vyplývá, že utahování měnových podmínek v průběhu následujícího měnově-politického horizontu lze s nejvyšší pravděpodobností vyloučit.

Na příští týden je naplánováno zasedání amerického Fedu a na počátek února rovněž české ČNB. Ani tyto měnové autority by však k úpravě nástrojů neměly přistoupit.

V souvislosti s centrálními bankami bychom neměli opomenout zmínit včerejší vyjádření guvernéra ČNB, který pro Ekonomický magazín konstatoval, že repo sazba letos jedno procento pravděpodobně nepřekoná. Takové tvrzení poté obsahuje implicitní informaci, že v letošním roce úrokové sazby porostou, přičemž s takovým scénářem počítáme rovněž v naší prognóze. Ta zahrnuje první zvýšení klíčové sazby během letošního listopadu.

Nicole Gawlasová