Výsledky ČEZu za 9M podporují výhled na možnou vyšší dividendu

ČEZ zveřejnil zisk EBITDA za třetí čtvrtletí ve výši 12,2 mld. Kč (+24% r/r), což bylo 2% pod konsenzem složeným agenturou Reuters zejména kvůli většímu negativnímu dopadu koronaviru v segmentu prodeje (-0,5 mld. Kč) a také kvůli částečnému snížení zisků z německých zajišťovacích smluv. Nicméně výsledky byly meziročně vyšší kvůli vyšším zajištěným cenám přibližně o 17% a vyšší výrobě z jádra s vysokou marží.

Výhled na rok 2020 u horní hranice: ČEZ očekává letošní EBITDA na úrovni 64 mld. Kč, což představuje horní hranici dříve oznámeného rozmezí mezi 62-64 mld. Kč. Upravený čistý zisk je očekáván na úrovni 23 mld. Kč, což je také na horní hranici dříve oznámeného rozmezí mezi 21-23 mld. Kč. Společnost jako důvod zmínila nižší negativní dopad koronaviru v distribučním segmentu a vyšší příjem z komoditního obchodování. Výhled na úrovni EBITDA je v souladu s konsensem agentury Reuters a přibližně 4,5% nad ním na úrovni čistého zisku.

Upravený čistý zisk za třetí čtvrtletí byl 2,3 mld. Kč, přibližně 4% nad konsenzem, a to díky nižším běžným odpisům a amortizaci. Zveřejněný čistý výsledek hospodaření spadl do ztráty 1,2 mld. Kč kvůli odpisům aktiv na úrovni 3,2 mld. Kč v důsledku koronaviru a „Green Deal“ úpravám.

Výsledek upravený o odpis aktiv byl mírně pod tržním konsenzem kvůli dopadu koronaviru na koncové prodeje. Nicméně i tak bychom výsledky považovaly za solidní spolu s vyšším výhledem pro letošní rok. To podporuje i výhled na možnou vyšší dividendu. Očekávali bychom pozitivní reakci trhu.

Petr Bártek