Tržby CME ve 2Q klesly o 26,2%, podobně se snížil také provozní zisk a EBITDA. Převzetí od PPF pokračuje

CME dnes ráno oznámila výsledky hospodaření za 2. čtvrtletí 2020. Tržby meziročně klesly o 26,2 % na 135,5 mil. USD, když inzerenti v jarních měsících výrazně omezili televizní reklamu kvůli dopadům pandemie Covid-19. Společnosti se nicméně podařilo prudkým snížením nákladů tlumit dopad tohoto poklesu do ziskovosti. Zisk před odpisy EBITDA tak kopíroval tempem poklesu tržby (-25,7 % r/r na 54,5 mil. USD) a marže zisku EBITDA se udržela stabilní (+0,3 p.b. r/r) na 40,2 %. Velmi podobně se vyvíjel provozní zisk (-26,9 % r/r na 44,2 mil. USD). Finanční úroveň byla bez překvapení a čistý zisk klesl o 29,1 % r/r na 31,2 mil. USD či 0,08 USD na akcii. Podotýkáme, že datum zveřejnění výsledků nebylo předem oznámeno, a není tak ani k dispozici očekávání analytiků na výsledky. Společnost uvedla, že z pohledu cash flow bylo první pololetí lepší než loňské, kdy volné cash flow vzrostlo o 8 % r/r na +157,1 mil. USD. To je podle nás dáno hlavně zpožděným efektem zisku EBITDA na cash flow, kdy společnost letos dostávala platby za silné loňské 4Q. To firmě umožnilo udržet zadlužení čistý dluh / EBITDA na 2,4, beze změny oproti konci roku.

Management uvedl, že většina propadu reklamy se odehrála v dubnu a květnu, zatímco v červnu bylo již znát oživení. Objednávky reklamy na červenec a srpen podle CME naznačují návrat k podobným úrovním jako loni. CME dále uvedla, že společnost PPF očekává odeslání notifikace k Evropské komisi během 3. kvartálu. Podotýkáme, že notifikace u EK je posledním regulatorním krokem nutným k dokončení transakce. CME tak očekává, že schválená fúze s dceřinou společností PPF bude dokončena do 27. 10. 2020, tj. do roka od oznámení navrhované fúze. Připomínáme, že fúze, schválená valnou hromadou CME, počítá s výplatou 4,58 USD (106,4 Kč) za každou kmenovou akcii CME a následným zrušením akcií. Komentář managementu k oživení reklamních výdajů hodnotíme pozitivně, stejně jako potvrzení, že prodej společnosti do rukou PPF pokračuje.