Akcie ve světě | 04.06.2020 14:33:44

Akciové trhy nyní robustně rostou, i když reálná ekonomika je v recesi / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 1. 6. 2020

Akciové trhy po celém světě pokračují v robustním růstovém trendu. Americký index S&500 je na úrovních z konce minulého roku a zlikvidoval tak velkou část ztrát způsobených vypuknutím globální pandemie. Ještě agresivnější je pak růst na americkém technologickém indexu NASDAQ, který je dokonce na dosah svého historického maxima. To vše v situaci hluboké ekonomické recese, která v novodobé historii nemá obdoby.

Trhy samozřejmě těží z masivní monetární stimulace, která je v řadě případů podpořena obřími fiskálními výdaji. Nikde to není více patrné než v USA, kde díky aktivitám americké vlády rostly příjmy domácností meziměsíčně v dubnu o 10,5 % v době, kdy nezaměstnanost vyskočila o více než 10 % na 14.7 %.

Odtržení akciových trhů od reálné ekonomiky pak asi nejlépe demonstruje úroveň poměr ceny a zisků (P/E) pro index S&P500, která se u dvouletého výhledu pro zisky firem pohybuje na 25násobku a u jednoletého dokonce na 35násobku, což je vysoko nad čímkoliv běžným v uplynulých dvaceti letech. Pokud ale vlády a centrální banky nedají trhům šanci klesnout, trhy pravděpodobně klesat nebudou. Ať už makro vypadá jakkoli děsivě.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 6. 2020.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 29. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	895,52	895	920	↓ -0,06	750 - 990	5	2
Dow Jones (US)	25 383,11	24 529	25 700	↓ -3,37	18 000 - 27 000	5	2
NASDAQ C.(US)	9 489,87	8 707	9 350	↓ -8,25	6 600 - 9 800	3	4
FTSE 100 (VB)	6 076,60	5 943	6 200	↓ -2,20	4 500 - 6 700	4	3
DAX (Něm.)	11 586,85	11 353	11 800	↓ -2,02	9 000 - 12 850	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	21 877,89	20 814	22 000	↓ -4,86	17 000 - 22 400	4	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 29. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	895,52	939	940	↑ 4,81	850 - 1 050	5	2
Dow Jones (US)	25 383,11	25 393	25 250	↑ 0,04	21 000 - 28 500	3	4
NASDAQ C.(US)	9 489,87	8 971	8 900	↓ -5,46	7 050 - 11 400	3	4
FTSE 100 (VB)	6 076,60	6 300	6 450	↑ 3,68	5 200 - 7 150	4	3
DAX (Něm.)	11 586,85	11 857	11 200	↑ 2,33	10 800 - 14 000	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	21 877,89	21 157	20 500	↓ -3,29	17 500 - 24 000	3	4

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Petr Pelc - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.