Výsledky KB za 1Q20 nad odhady díky nižším nákladům na tvorbu opravných položek

Čistý zisk KB v prvním čtvrtletí meziročně klesl o 16% na 2,658 mld. Kč, což je skoro stejně jako činily naše odhady, ale výrazněji nad tržním konsenzem. Náklady na tvorbu opravných položek na úrovni 154 mil. Kč byly meziročně výše, nicméně pod odhady trhu. Čistý úrokový výnos ve výši 5,834 mld. Kč (-0,8% r/r) byl víceméně v souladu s naším odhadem. Příjmy z poplatků a provizí v 1Q20 byly také v rámci odhadů a skončily na 1,353 mld. Kč (-5% r/r). Výsledek z obchodování (a ostatní příjmy) byl na druhou stranu pod odhady i přes 1% meziroční růst. Celkové náklady byly mírně výše než se očekávalo a dosáhly 4,4 mld. Kč po zahrnutí regulatorních změn. Kapitálový poměr Tier 1 mezičtvrtletně vzrostl na 20,2% v 1Q20 z 19,1% ve 4Q19. Komerční banka očekává v letošním roce růst úvěrů v nízkých jednotkách procent a růst depozit v souladu s trhem. Prezentace nové strategie byla odložena až na 2H20. Banka dále očekává pokles příjmů a čistého úrokového výnosu ve vyšších jednotkách procent, hlavně kvůli nižším úrokovým sazbám. Příjem z poplatků bude ovlivněn regulací SEPA plateb a výnosy z obchodování by měly být stabilní. Banka se také zaměří na přísnou kontrolu nákladů, které by měly být na stabilní úrovni. Náklady na tvorbu opravných položek by v letošním roce neměly přesáhnout 70 bb.

Výsledky za první čtvrtletí byly nad tržním konsenzem zejména kvůli nižším nákladům na tvorbu opravných položek. Zatímco příjmy byly skoro přesně v souladu s našimi odhady, tak náklady na tvorbu opravných položek byly v porovnání s naším odhadem nižší. V 1Q20 rostly pouze o 9 bb. Na celý rok 2020 banka očekává růst těchto nákladů do 70 bb, což znamená, že dopad koronaviru v tomto ohledu banku stále ještě čeká. Provozní zisk byl v porovnání s loňskem solidní, malým znepokojením byl pouze výsledek z obchodování. Dnes bychom očekávali pozitivní tržní reakci. Konferenční hovor je naplánován na dnešních 14:00 hodin.

Thomas Unger