Český průmysl zachraňuje Německo

Včerejšek přinesl obvyklý zmatek kolem průmyslové výroby v ČR. Někde se uvádělo, že výroba poklesla v říjnu o tři procenta a které že to odvětví nejvíce postihlo. Nicméně opomenulo se často uvést, že většinu z tohoto poklesu vysvětlí rozdílný počet pracovních dní. Letos byl o jeden den méně ve srovnání s předchozím rokem. To samo způsobilo snížení výroby o 2,6 procentního bodu. Pokud bychom očistili výrobu o rozdílný počet dní, tak bychom zjistili, že pokles nebyl tak velký: -0,4 procenta meziročně. Samozřejmě stále pokles. Aby toho nebylo málo, tak staťák ještě dělá nad tímto číslem další sezónní očištění a došel k číslu +0,2 procenta. Stačí si vybrat číslo podle toho, jaký příběh chcete vyprávět.

Každopádně český průmysl je stahován dolů slabou zahraniční poptávkou a především Německem. Včera jsem ukazoval, že primárním zdrojem poklesu v Německu není pokles vývozů z Německa, ale nedůvěra německých průmyslových firem, což se odráží na slabší investiční aktivitě. Českým firmám tak klesají zahraniční nové objednávky o sedm procent. Nicméně ty domácí stagnují. Mimo jiné i proto, že české firmy se potřebují proinvestovat do vyšší produktivity méně závislé na pracovní síle, která díky demografii ubývá.

Ačkoliv výroba v Německu dále poklesla, tak předstihové indikátory naznačují o něco lepší budoucnost. Navíc český průmysl se nenechává stáhnout do takových poklesů, jaké vidíme v Německu.

Jedním důvodem je rozdílný vývoj v automobilovém průmyslu. Zatímco ten německý si v letošním roce prošel výraznými poklesy, tak v ČR byl schopen růst. Mezi důvody můžeme zařadit rozdílnou reakci automobilek na testy emisí jednotlivých modelů (v Německu často zastavení výroby, v ČR výroba na sklad) nebo lepší odhad poptávky po jednotlivých modelech aut (automobilky by rády prodávaly malé auta s nižšími emisemi, lidi naopak chtějí SUV).

No a ve finále to vede k tomu, že vývozy aut a autodílů do Německa v letošním roce rostou. I přes pokles Německého automobilového průmyslu. Důvodem je skutečnost, že poptávka po autech v Německu roste (+15 procent), což je vidět na nových registracích aut. A poptávka neroste jen v Německu, ale i v dalších velkých ekonomikách EMU (viz obrázek).

Takže český průmysl zpomaluje a projde si pravděpodobně několikaměsíčním poklesem. Ale situace je méně vážná než v Německu. Zvlášť pokud šéfové domácích firem nepropadnou depresi a neomezí investice. Ty naopak český průmysl potřebuje, především v oblasti robotizace, automatizace a digitalizace, aby byl schopen dlouhodobě být konkurenceschopný.

A Česká ekonomika si udrží pozitivní růst i v následujících čtvrtletích díky silné poptávce. Ta je podpořená nízkou mírou nezaměstnanosti, růstem mezd a především stále vysokou důvěrou domácností.

David Navrátil

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz