Rozbřesk: Slabší česká spotřeba nahrává stabilním sazbám
České HDP ve třetím kvartále bylo nakonec přepsané o desetinku výše a potkalo se ve finále s naším původním odhadem (0,4% mezikvartální a 2,5% meziroční růst). Zůstává ovšem za očekáváním ČNB, a to o 0,2 procentního bodu proti čerstvé listopadové prognóze. To jako by dávalo za pravdu těm členům bankovní rady, kteří kvůli obavám z většího zpomalení ekonomiky nechtěli na posledním zasedání poslechnout doporučení prognózy dál zvyšovat úrokové sazby.
Ostatně podobnou zprávu vysílá i pohled do struktury HDP. Za očekáváním zaostala poněkud překvapivě spotřeba domácností (mezikvartálně stagnovala). Český spotřebitel je sice podle nás nadále v dobré kondici díky (pro něj) velice příznivé situaci na pracovním trhu. Pokud by se ovšem měla slabší dynamika spotřebních výdajů potvrdit, je to z pohledu bankovní rady proti-inflační signál. I proto v tomto týdnu bude zajímavé sledovat zejména dynamiku mezd za třetí kvartál (ve druhém mzdy překonaly 7 %) a říjnové výsledky maloobchodu.
Na globální scéně bude hlavním magnetem pozornosti politická situace v Británii před blížícími se volbami (12.12.). V tomto týdnu navíc Borise Johnsona navštíví Donald Trump, na což se paradoxně těší zejména opozice. V Německu přes víkend vyhráli volby do vedení SPD vyhraněně levicoví kandidáti. To v našich očích zvyšuje pravděpodobnost uvolněnější rozpočtové politiky i krachu velké koalice a předčasných voleb v roce 2020.
TRHY
CZK a dluhopisy
Česká koruna se pohybuje klidně nad 25,50 EUR/CZK. Zpřesněný odhad HDP s ní příliš nezahýbal. Na začátku týdne ji mohou pomoci lepší výkony akciových trhů po slušných číslech z Číny. Dál se ale pozornost soustředí na domácí mzdy a maloobchod. Z globálních událostí na ni může eventuálně dolehnout pokračující vyjednávání USA a Číny o obchodu.
Závěr vcelku nudného týdne zakončeného nákupy o Black Friday byl klidný i na hlavních devizových trzích. Nadcházející obchodní dny by mohly být zábavnější, neboť nás čekají konečně i zajímavá data jako např. americký index ISM z průmyslu. Ten by mohl povylézt výše podobně jako včera obdobný index v Číně. To by dohromady mohlo tlačit nejen americké úrokové sazby vzhůru, ale i dolar. Naopak vyšší úrokové sazby na hlavních trzích mohou opět začít zatápět nízko úročenému forintu.
Ropa
Ropa sice během pátečního obchodování ztratila půdu pod nohama, nicméně nad očekávání silná ranní čísla z Číny (PMI) alespoň částečně kompenzují předchozí ztráty. Hlavní událostí tohoto týdne bude bezesporu čtvrteční zasedání kartelu OPEC, respektive o den později jednání širší aliance OPEC+. V našem základním scénáři očekáváme další prodloužení aktuálních těžebních škrtů (1,2 mil. barelů denně) a to přinejmenším o tři měsíce (tj. červen 2020).
S ohledem na očekávaný přebytek ropy na trzích v první polovině příštího roku však pouhé rolování dosavadních škrtů může být pro trhy zklamáním. Pokud totiž nedojde k razantnímu zpomalení amerického břidlicového boomu a/nebo svižnému oživení na straně poptávky po ropě, naše fundamentální odhady indikují potřebu výrazně agresivnějších těžebních škrtů. Z tohoto důvodu považujeme případnou neschopnost kartelu adekvátně reagovat na nepříznivý fundamentální vývoj jako vážné cenově-negativní riziko pro ropu.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz