Akcie Uberu jsou pouze pro spekulanty
Akcie společnosti Uber od
květnového primárního úpisu (IPO) poklesly o závratných 40 %. Při pohledu na
finanční hospodaření společnosti se ovšem není příliš čemu divit. Společnosti sice
rostou tržby a analytici očekávají, že v letošním a příštím roce vzrostou
o 15, resp. 33 %, tady ovšem pozitivní příběh končí.
Když se totiž podíváme na klíčový
ukazatel ziskovosti EBITDA – provozní zisk před úroky, daní, odpisy a
amortizací – zjistíme, že ta je hluboko v mínusu, když letos by měla
dosáhnout -2,9 miliardy dolarů, což odpovídá velice silně záporně marži -22 %.
Pravda, marže se v čase zlepšuje, nicméně i v příštím roce by měla
být ještě hluboko v mínusu na úrovni -12 %. Co to znamená? Jednoduše to,
že provozní cash flow společnosti je hluboko v mínusu neboli Uber pálí
ohromné množství hotovosti.
Když k tomu ještě připočítáme investiční výdaje (CAPEX), dostaneme klíčový ukazatel tvorby hodnoty pro akcionáře, tj. free cash flow neboli volné cash flow (FCF). To nám udává celkové cash flow, vygenerované businessem společnosti po nezbytných investicích. A free cash flow je logicky hluboko v záporu, letos by tak měl Uber podle odhadů analytiků celkem spálit 3,9 miliardy dolarů hotovosti. A ani příští rok nebude o moc lepší.
Management společnosti nedávno
prohlásil, že se chce dostat do zisku v roce 2021. Co to pro investory
znamená? Společnost nebude tvořit hodnotu pro akcionáře ještě poměrně hodně
dlouhou dobu, řekněme rok až dva, a to je ještě optimistický scénář. Jak bývá
totiž dobrým zvykem, managementy společností obvykle vidí budoucnost velice
růžově. Já se domnívám, že akcie společnosti se silně zápornou EBITDA jsou
spekulací a nikoliv investicí v tradičním pojetí. Aby investor do takové
společnosti investoval, musí mít velice silnou víru, že se managementu podaří
společnost vytáhnout do zisku, na úrovni EBITDA i čistého zisku, a stejně tak
do plusu na úrovni free cash flow, aby společnosti mohla začít vyplácet
dividendu. Moje víra v Uber nicméně není příliš silná, neboť negativní
EBITDA trvá už příliš dlouho. Proto bych se akciím této společnosti raději
vyhnul. Momentálně je prostě musím považovat za čistou spekulaci.
Michal Stupavský,
investiční stratég Conseq Investment Management a.s.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz