Další várka nepříznivých údajů
Velký propad amerických výrobních údajů představuje nepříznivý signál pro ekonomiku. Ovšem údaje, na kterých skutečně závisí výše HDP ve třetím čtvrtletí, jsou nadcházející nevýrobní ISM. Ty budou k dispozici ve čtvrtek.
Viděli jsme nejnovější ISM za září. K jejich popisu se mi hodí jen jediné slovo: NEPŘÍJEMNÉ. Hlavní index se nezotavil, jak trh předpokládal, ale naopak klesl hlouběji do kontrakce na 47,8, což představuje nejnižší úroveň od roku 2009. Dostává se tak výrazně pod svůj dlouhodobý historický průměr, na 52,9. Všechny hlavní podsložky směřují dolů. Nové objednávky, výroba, dovoz, vývoz i zaměstnanost jsou v kontrakci.
Vzhledem k srpnovým a zářijovým číslům se ve Spojených státech v nejbližších měsících zřejmě projeví průmyslová recese. Je to odraz velmi nepříznivých vyhlídek globální výroby, ale také prudkého poklesu nových exportních objednávek vyvolaného silným dolarem a výrazným poklesem dodávek Boeingu.
Přesto, že jde o jednoznačně nepříznivý signál pro americkou ekonomiku, neměli bychom jeho význam přeceňovat. Všichni by si měli uvědomit, že výrobní index ISM je souběžný ukazatel a nesleduje růst HDP až tak dobře.
Jediné údaje, na kterých skutečně záleží, mluvíme-li o vývoji HDP za třetí čtvrtletí, budou čtvrteční nevýrobní ISM. Spotřeba domácností představuje zhruba 70 % americké ekonomiky a je tedy daleko lepším ukazatelem skutečného stavu ekonomické aktivity. Navíc přinese i první odpověď na zásadní otázky, které klienti i obchodníci kladou: přesouvá se oslabení výroby i do sektoru služeb? Pokud zní odpověď ano, pak můžeme počítat s tím, že snížení sazeb o 25 základních bodů v prosinci je daná věc, a že se pravděpodobně už v prvním čtvrtletí 2020 dočkáme ještě dalšího snížení sazeb. V tomto kontextu by pro Fed bylo velmi obtížené dál mluvit o „pojistném snižování“.
O autorovi:
Christopher Dembik je vedoucím oddělení makroekonomické strategie Saxo Bank v Paříži. Členem týmu Saxo Bank se stal v roce 2014 a vedoucím makroekonomické strategie je od roku 2016. Zaměřuje se na analýzu monetární politiky a globální makroekonomický vývoj ovlivněný fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickou analýzou.
V roce 2015 získal cenu Thomson Reuters StarMine pro nejlepší makroekonomické předpovědi ve Francii. Pro Saxo Bank tvoří Dembik měsíční Makroekonomické vyhlídky, které se zaměřují na monetární politiku, a pravidelně vydává své analýzy francouzské a polské ekonomiky. Často je citován v mezinárodních zpravodajských médiích, jako jsou např. Bloomberg, TF1 a Newsweek.
Dembik dříve pracoval jako analytik francouzského velvyslanectví v Tel Avivu a během studií na Ekonomickém ústavu Polské akademie věd napsal práci na téma budoucnosti eurozóny.
Christopher Dembik vystudoval fakultu mezinárodních studií na Sciences Po Paris. Jeho rodným jazykem je francouzština, ale mluví také dobře anglicky a španělsky a domluví se trochu hebrejsky.
Globální online investiční banka
Skupina Saxo Bank, specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. Už téměř 25 let poskytuje jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím svých technologií a zkušeností. Mnohokrát oceněné obchodovací platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. Saxo Bank byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.
Více informací na:www.saxobank.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz