US dluhopisy: přijde recese rovnou, anebo trhy ještě půjdou nahoru?
V posledních dnech téměř všechna média psala o
indikátoru, který předpovídá recesi - vyslal totiž svůj varovný signál. Jedná
se o sledování výnosů z desetiletých a dvouletých amerických vládních
dluhopisů. Jestliže jsme tento týden poprvé od roku 2005 mohli zaregistrovat
vyšší výnosy jak u dvouletých, tak i u desetiletých dluhopisů, byla na to
zaměřená dost masivní pozornost. Akciové indexy celosvětově zaregistrovaly
pokles. V praxi se stejně tak měří spread (rozdíl) mezi výnosem těchto dvou
instrumentů a pokud je negativní, pak trh vysílá signál, že pravděpodobně to
není s ekonomikou tak dobré, jak všichni tvrdí.
Skutečnosti, že se na trhu opravdu něco děje,
nasvědčuje i rychlý nárůst hodnoty drahých kovů, ale i prudké poklesy výnosů na
dluhopisovém trhu a VIX (index strachu) na nezvykle vysokých úrovních.
Podle zerohedge zmíněný “indikátor” předpověděl posledních 7 recesí, ale například v roce 98, kdy byla křivka inverzní, jsme se recese nedočkali. Podle Bank of America byla na trhu v minulosti inverze v roce 1960, která nevedla do recese a výnosová křivka nebyla inverzní během tří recesí, konkrétně v letech 1940 - 1955. Někteří experti považují tento signál jako jedinečný pro blížící se recesi.
Zdroj: BofA Merril Lynch Global Research Bloomberg
Co však mohou očekávat investoři a obchodníci na
burze?
Jednoznačně to neznamená, že se trh musí nyní
zhroutit okamžitě. Může to být dobrý signál, nicméně trh má prostor a bez
problémů může vytvořit další vrchol. Důkazem je následující tabulka, která
detailně popisuje, jak se trh choval po začátku “inverzní křivky” a jestli má
prostor k růstu. Je to sice názor z jiného úhlu pohledu a ne tak negativní, jak
se všude píše, ale zato je založený na pravdivých číslech.
Kdy tedy můžeme očekávat recesi? V polovině
minulého století se rozmezí pohybovalo mezi 8 až 24 měsíci poté, co křivka
začala být inverzní. Průměrně je to však 15,1 měsíců a medián je na úrovni 16,3
měsíce. Statisticky to tedy znázorňuje období delší než jeden rok.
Recese je sice otázkou času a přijde dříve nebo
později, ale hlavní otázka pro obchodníky a investory je, co může udělat trh a
jestli vůbec mají čas se přizpůsobit aktuálním podmínkám? Na základě analýzy z
Bank of America se dá říci, že po inverzi je velmi velká pravděpodobnost
dosažení nového vrcholu na základě níže uvedené tabulky. Průměrně do 7 měsíců
od inverze trhy zaznamenaly nový vrchol. Můžeme říci, že ve většině případů trh
vytvoří nový vrchol od 2 do 3 měsíců od inverze, ale může to stejně tak trvat i
dva roky. Rozmezí je poměrně vysoké.
V procentuálním vyjádření tu máme lepší, ale i horší čísla, pokud mluvíme o možném vrcholu z pohledu zhodnocení. Od inverze největší procentuální vrchol byl na úrovni 25 procent, a to před poslední krizí.
Zdroj: BofA Merrill Lunch Global Research, Bloomberg, Global Financial Data
I když je inverzní křivka silným argumentem, aby
byli investoři znepokojení, výše uvedená data z minulosti signalizují, že krize
nevypukne ze dne na den.
Patrik Mackových
Analytik TopForex
Kromě práce se zaměřením na technickou a fundamentální analýzu má Patrik zkušenosti i jako kryptoanalytik. Při praxi si prohlubuje teoretické vzdělání studiem financí, bankovnictví a investování na Ekonomické univerzitě v Bratislavě..
TopForex
TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
05.03.2024 XTB Online trading konference 2024 proběhne už...
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn