US dluhopisy: přijde recese rovnou, anebo trhy ještě půjdou nahoru?
V posledních dnech téměř všechna média psala o
indikátoru, který předpovídá recesi - vyslal totiž svůj varovný signál. Jedná
se o sledování výnosů z desetiletých a dvouletých amerických vládních
dluhopisů. Jestliže jsme tento týden poprvé od roku 2005 mohli zaregistrovat
vyšší výnosy jak u dvouletých, tak i u desetiletých dluhopisů, byla na to
zaměřená dost masivní pozornost. Akciové indexy celosvětově zaregistrovaly
pokles. V praxi se stejně tak měří spread (rozdíl) mezi výnosem těchto dvou
instrumentů a pokud je negativní, pak trh vysílá signál, že pravděpodobně to
není s ekonomikou tak dobré, jak všichni tvrdí.
Skutečnosti, že se na trhu opravdu něco děje,
nasvědčuje i rychlý nárůst hodnoty drahých kovů, ale i prudké poklesy výnosů na
dluhopisovém trhu a VIX (index strachu) na nezvykle vysokých úrovních.
Podle zerohedge zmíněný “indikátor” předpověděl posledních 7 recesí, ale například v roce 98, kdy byla křivka inverzní, jsme se recese nedočkali. Podle Bank of America byla na trhu v minulosti inverze v roce 1960, která nevedla do recese a výnosová křivka nebyla inverzní během tří recesí, konkrétně v letech 1940 - 1955. Někteří experti považují tento signál jako jedinečný pro blížící se recesi.
Zdroj: BofA Merril Lynch Global Research Bloomberg
Co však mohou očekávat investoři a obchodníci na
burze?
Jednoznačně to neznamená, že se trh musí nyní
zhroutit okamžitě. Může to být dobrý signál, nicméně trh má prostor a bez
problémů může vytvořit další vrchol. Důkazem je následující tabulka, která
detailně popisuje, jak se trh choval po začátku “inverzní křivky” a jestli má
prostor k růstu. Je to sice názor z jiného úhlu pohledu a ne tak negativní, jak
se všude píše, ale zato je založený na pravdivých číslech.
Kdy tedy můžeme očekávat recesi? V polovině
minulého století se rozmezí pohybovalo mezi 8 až 24 měsíci poté, co křivka
začala být inverzní. Průměrně je to však 15,1 měsíců a medián je na úrovni 16,3
měsíce. Statisticky to tedy znázorňuje období delší než jeden rok.
Recese je sice otázkou času a přijde dříve nebo
později, ale hlavní otázka pro obchodníky a investory je, co může udělat trh a
jestli vůbec mají čas se přizpůsobit aktuálním podmínkám? Na základě analýzy z
Bank of America se dá říci, že po inverzi je velmi velká pravděpodobnost
dosažení nového vrcholu na základě níže uvedené tabulky. Průměrně do 7 měsíců
od inverze trhy zaznamenaly nový vrchol. Můžeme říci, že ve většině případů trh
vytvoří nový vrchol od 2 do 3 měsíců od inverze, ale může to stejně tak trvat i
dva roky. Rozmezí je poměrně vysoké.
V procentuálním vyjádření tu máme lepší, ale i horší čísla, pokud mluvíme o možném vrcholu z pohledu zhodnocení. Od inverze největší procentuální vrchol byl na úrovni 25 procent, a to před poslední krizí.
Zdroj: BofA Merrill Lunch Global Research, Bloomberg, Global Financial Data
I když je inverzní křivka silným argumentem, aby
byli investoři znepokojení, výše uvedená data z minulosti signalizují, že krize
nevypukne ze dne na den.
Patrik Mackových
Analytik TopForex
Kromě práce se zaměřením na technickou a fundamentální analýzu má Patrik zkušenosti i jako kryptoanalytik. Při praxi si prohlubuje teoretické vzdělání studiem financí, bankovnictví a investování na Ekonomické univerzitě v Bratislavě..
TopForex
TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz