Výsledky Avastu za r. 2018 v souladu s odhady, dividenda téměř dvojnásobná oproti odhadům

Avast dnes zveřejnil hosp. výsledky za r. 2018. Upravené tržby loni vzrostly o 6,1 % r/r na 827 mil. USD, což bylo mírně nad naším očekáváním 825,7 mil. USD a nad očekáváním trhu 819,9 mil. Dle očekávání byl tahounem růstu segment spotřebitelského antiviru, kde očištěný růst činil 11,3 %. Klesl naopak menší segment antiviru pro firmy a také některé ukončované operace (zabezpečené vyhledávání), jak bylo dříve oznámeno. Upravená EBITDA přidala 6,7 % r/r na 447,7 mil. USD, mírně nad očekáváním trhu (445,3 mil.) a naopak mírně pod naším očekáváním (450,2 mil.). Marže zisku EBITDA 54,1 % byla podle nás vyšší než v předchozím roce (53,8 %) hlavně díky doznívajícím synergiím ze začlenění AVG Technologies. Upravený čistý zisk 270,8 mil. USD (+6,2 % r/r) byl mírně pod očekáváním trhu 272,4 mil., avšak jeho výpočet ovlivňuje řada nehotovostních položek.

Představenstvo navrhne akcionářům dividendu za loňský rok ve výši 8,6 centů, což je výrazně nad očekáváním trhu 4,6 centů i nad naším očekáváním 6,4 centů. Dividenda odpovídá 40 % volného cash flow po odečtení splátek dluhu za loňský rok, přičemž se vztahuje na 2/3 loňského roku (od vstupu na burzu). Navržená dividenda je nad naším očekáváním právě díky vyššímu volnému cash flow (325 mil. vs. naše oček. 235 mil. USD). Akcionář si bude moci zvolit vyplacení dividendy v britských librách místo amerických dolarů. Rozhodným dnem pro dividendu bude 24.5. a výplatním dnem 17.6. Dividenda představuje při současné ceně hrubý dividendový výnos 2,1 % p.a. Avast snížil zadlužení na čistý dluh / upr. Cash EBITDA 2,4 z 2,6 na konci 3Q18.

Avast rovněž oznámil, že 30.6. 2019 skončí ve funkci gen. ředitel Vincent Steckler. Nahradí jej Ondřej Vlček, který v Avastu doposud řídil segment spotřebitelského antiviru a působí ve firmě již od r. 1995. Management očekává, že v letošním roce porostou upravené tržby vyšším jednociferným tempem po očištění o vliv měnových kurzů a ukončovaných operací. To je v souladu s naším očekáváním (růst tržeb o 6,3 % letos) i očekáváním trhu (+7,2 %). EBITDA marže by měla zůstat zhruba na stejné úrovni jako loni (54,1 %). To je rovněž v souladu s očekáváním trhu. Celkově podle nás Avast představil solidní výsledky a dividendu nad očekáváním trhu a oznámil další očekávaný růst hospodaření v letošním roce. Prezentovaná čísla hodnotíme pozitivně. Konferenční hovor se koná dnes v 10:00 SEČ.