ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Akcie v ČR  |  12.03.2019 10:59:38, aktualizováno 16.03.2019 09:04:07

O2 - zvyšujeme doporučení na AKUMULOVAT, cíl snížen na 249 Kč


Snižujeme cílovou cenu o jednu korunu na 249 za akcii, nicméně díky očekávané dividendě 21 za rok 2018 činí celkový očekávaný šestiměsíční výnos pro akcionáře +10,1% (+1,6% kapitálový výnos a +8,5% hrubý dividendový výnos – vzhledem k páteční zavírací ceně 245 ). Zvyšujeme proto naše doporučení na AKUMULOVAT z předchozího DRŽET.

- Drahé aukce licenčních spekter přijdou koncem roku s odhadovanými náklady mezi 2 až 3 mld. a pak znovu v roce 2021 s náklady pravděpodobně vyššími než 4 mld. .

- Politický tlak se zintenzivňuje, přičemž předseda vlády zdůrazňuje potřebu změny regulace, aby se předešlo cenám mobilních služeb, které patří k nejdražším v Evropě. Je však na ČTÚ nebo ÚOHS, aby reálně operátorům postavily červenou čáru a implementovaly opatření, které jim zákon umožňuje.

- Větší konkurence může přijít se čtvrtým operátorem, pokud ČTÚ vytvoří potřebné podmínky ke vstupu nových hráčů. Nordic Telecom se zdá být nejpravděpodobnějším kandidátem, ale i další se mohou připojit, pokud tzv. “národní roaming” bude dostatečně motivující.

- Pro O2 CR tyto novinky nejsou dobrou zprávou. Zvýšená konkurence by mohla působit na marži společnosti, zvýšená regulace by pak mohla znamenat tlak na kapitálové investice nebo na OPEX.

- O2 CR má stále dostatečný prostor pro úpravu kapitálové struktury (větší zadlužení). Domníváme se, že zpětný odkup akcií (buyback) je nyní mimo hru - nikoli proto, že by si to firma nemohla dovolit finančně, ale mělo by to za následek další snižování již tak nízkého free floatu (akcie byla nedávno z tohoto důvodu vyřazena z indexu MSCI Czech Republic).

- Aktualizovali jsme náš finanční model o výsledky za rok 2018. Také jsme zvýšili náš odhad čistého zadlužení, abychom zohlednili další výplatu emisního ážia a také CAPEXu, aby odrážel vyšší očekávané úrovně kapitálových investic.







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688