Politický a makroekonomický rámec: Událostí číslo jedna tohoto týdne bylo zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice.

Týdenní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 26.7.2002

      Obavy z vývoje v zahraničí sílí, makroekonomické prognózy se snižují

      

       Událostí číslo jedna tohoto týdne bylo zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. Úkolem posledních týdnů bylo zastavit nadměrné posilování české koruny. Centrální banka čekala se svým rozhodnutím až na zaktualizovanou inflační prognózu. Na základě dosavadního a očekávaného vývoje dospěla k rozhodnutí snížit úrokové sazby o nečekaných 75 bazických bodů na 3,0%.

      

       Ve svém komentáři centrální banka zmiňuje významná rizika především v podobě pomalejšího oživení v zahraničí. Nejen na základě toho později přistoupila k revizi svého očekávání ohledně ekonomiky domácí. Centrální banka snížila odhad růstu jak ekonomiky tak i spotřebitelských cen.

      

      

       ČNB a Ministerstvo financí aktualizují své prognózy

      

       Česká národní banka zveřejnila své aktuální prognózy. V červenci příštího roku očekává inflaci v intervalu 1,6-3,0%, na konci roku pak v intervalu 1,8-3,2%. Oproti minulé prognóze tak ČNB předpokládá útlum inflačních tlaků. Centrální banka také zveřejnila prognózu růstu HDP. Oproti minulým 2,1-3,1% očekává v tomto roce růst v rozmezí 2,0-2,7%. V příštím roce by se HDP měl zvýšit o 2,1-3,8% (v minulé prognóze 2,9-4,9%). Z tohoto pohledu je snížení úrokových sazeb o 75bp na 3,00% opodstatněné.

      

       K aktualizaci prognóz přistoupilo i Ministerstvo financí. Letos by si podle ministerstva měla ekonomika připsat 3,0% (v minulé prognóze 3,4%). Pro roky 2003 a 2004 byly prognźy ponechány nezměněné, 3,6% resp. 4,0%. Dále ministerstvo snížilo odhad inflace pro letošní rok z 3,3% na 2,0% a pro rok následující z 3,4% na 2,0%. Odhad míry nezaměstnanosti pro rok 2002 byl zvýšen z 8,5% na 9,0%. Naopak odhad deficitu obchodní bilance byl snížen, z -97mld Kč na -90mld Kč. Deficit běžného účtu by měl letos dosáhnout -4,3% HDP (-3,9% HDP v minulé prognóze). MF také očekává, že schodek státního rozpočtu dosáhne v letošním roce 67,8 mld Kč. Deficit veřejných rozpočtů by měl dosáhnout 76,6 mld Kč, tj. 3,3% HDP. Po očištění o mimořádné příjmy dosáhne deficit veřejných rozpočtů -223,7 mld. Kč, tj. 9,7% HDP.

      

       Nižší schodek zahraničního obchodu překvapil, pokles exportů ne

      

       Červnová obchodní bilance zaznamenala deficit ve výši -3,2 mld Kč. Výsledek byl mírně lepší než očekávání a zároveň lepší než deficit v červnu minulého roku. Nicméně nejsledovanější čísla o dynamice exportu a importu se v porovnání s květnem mírně zhoršila. Exporty se snížily o 7,2% y/y, importy o 8,1% y/y. Za poklesem stojí především posílení koruny vůči euru, v eurovém vyjádření jsou výsledky stále v černých číslech, 4,1% resp. 3,1%. Dále je ale vývoj zahraničního obchodu potřeba pozorně sledovat, neboť každým měsícem je možné, že se objeví první známky negativního dopadu silné koruny.

       Struktura červnového schodku se od minulého roku výrazným způsobem nelišila. Pozitivně zapůsobil meziroční pokles tradičně největšího deficitu ve skupině surovin, polotovarů a chemických výrobků, -8,3 mld Kč (skupina minerálních paliv -4,6 mld Kč). Meziročně lepší výsledek byl dosažen také ve skupině strojů a dopravních prostředků (přebytek 4,5 mld Kč). Víceméně stejných výsledků pak dosáhly skupina zemědělského a potravinářského zboží (deficit 1,7 mld Kč) a skupina průmyslového spotřebního zboží (přebytek 2,3 mld Kč). Vzhledem k meziročně nižšímu deficitu se 12ti měsíční schodek snížil na -89,7 mld Kč.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.