Komerční banka se nenechala zahanbit

Komerční banka dnes úspěšně navázala na včerejší hospodářská čísla konkurenční Monety. Čistý zisk v posledním čtvrtletí loňského roku meziročně stoupl o 4,9% na 3,888 mld. Kč a předčil konsensuální očekávání. Výbornou dynamiku růstu vykázal čistý úrokový příjem, příjmy z poplatků a provizí zůstaly proti loňsku poměrně stabilní. Komerční banka navrhuje dividendu za rok 2018 ve výši 51 Kč, zatímco konsensus počítal s o dvě koruny nižší částkou. Pro rok 2019 pak management plánuje výplatu 65 % konsolidovaného čistého zisku. Odhady Erste počítají se 70 %. Výhled na letošní rok operuje s růstem úvěrového portfolia o nízké až střední jednotky procent. Čisté provozní příjmy by měly proti loňskému roku mírně růst podporované růstem čistého úrokového příjmu. Proti naopak nejspíš půjdou příjmy z obchodování na finančních trzích, které v loni dosáhly vysokých hodnot.

Názor Erste: Čísla za čtvrtý kvartál loňského roku byla silná a předčila naše i konsensuální očekávání. Rezervy na rizikové úvěry se sice překlopily z módu rozpouštění do tvorby (po 7 kvartálech v řadě), zůstávají nicméně stále na velice nízkých úrovních. Čistý úrokový příjem opět pozitivně překvapil, když se projevilo zvyšování úrokových sazeb ČNB. Provozní náklady byly nižší, což dodatečně podpořilo dobrý výsledek na úrovni čistého zisku. Dividendový výnos se aktuálně nachází na 5,4 %. Navzdory růstu ceny akcií od začátku roku vidíme dostatečný potenciál vůči naší cílové ceně (1050 Kč) a držíme se našeho doporučení „akumulovat“. Konferenční hovor je plánován na 14 hodin.

Analytik: Thomas Unger, CFA