Předběžný bleskový odhad DPH 4Q2018

Hospodářský růst eurozóny si v závěrečném čtvrtletí loňského roku udržel mezičtvrtletní tempo 0,2 %, v souladu s očekáváním trhu. V meziročním vyjádření růst HDP eurozóny v závěrečném čtvrtletí zpomalil z 1,8 na 1,2 %, což je nejslabší růst od závěrečného čtvrtletí roku 2013.
Meziroční růst HDP eurozóny ale pravděpodobně v letošním prvním pololetí dále zpomalí, čemuž nasvědčují i průzkumy PMI.

Za celý rok 2018 činil dle dnes zveřejněných předběžných údajů růst HDP eurozóny 1,8 %, což znamená zpomalení po velmi silném růstu na úrovni 2,5 % vykázaném v roce 2017.
Zpomalení tempa růstu HDP v roce 2018 padá na vrub jednak růstu bariér v mezinárodním obchodě, tedy na vrub eskalace obchodních válek, nepříznivý vliv mělo také zpomalení růstu v některých klíčových regionech světové ekonomiky, například v Číně.
V neposlední řadě se na slabším hospodářském růstu podepsala i situace v evropském automobilovém průmyslu, kde se negativně projevilo zavedení nové emisní normy EU, jež vstoupila v platnost loni v září.

Za celý rok 2019 očekáváme růst HDP eurozóny zhruba na úrovni 1,2 %, pod tímto celoročním zpomalení růstu se ale ve skutečnosti skrývá předpoklad oživení tempa mezičtvrtletního růstu v porovnání s růstem 0,2 % vykázaným ve druhé polovině loňského roku.

K postupnému oživení tempa mezičtvrtletního růstu HDP eurozóny dle našeho názoru povede jednak pozvolné zlepšení situace v automobilovém průmyslu, jenž se vyrovnává s loni zavedenou emisní normou.
Příznivě by na hospodářské klima mělo působit také vyřešení či alespoň utlumení některých politických nejistot včetně brexitu.

Oživení dynamiky mezičtvrtletního růstu ekonomiky eurozóny by bylo příznivou zprávou i pro ekonomiky středoevropského regionu, jež loňské zpomalení růstu eurozóny nepříznivě pocítily a i nyní se potýkají se zatím slabým vstupem ekonomiky eurozóny do roku letošního.
Samotné první čtvrtletí letošního roku zřejmě z hlediska růstu HDP eurozóny nijak slavné nebude.

Ve výhledu na letošní rok celkově stále hovoříme o dalším zpomalení celoročního růstu HDP eurozóny, což bude ECB tlačit k velmi opatrnému postoji, co se týče budoucího zpřísňování měnové politiky.
První zvýšení úroků ECB, konkrétně depozitní sazby z její stávající úrovně -0,40 %, dle našeho názoru připadá v úvahu nejdříve letos v prosinci, ECB ale tento krok může odložit až do roku 2020.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář