Očekávané HDP 2018

Zpřesněný údaj potvrzuje, že ve třetím čtvrtletí loňského roku rostl HDP mezičtvrtletně o 0,6 % a meziročně o 2,4 %.

Očekávám, že za celý rok 2018 vykáže česká ekonomika růst HDP 2,8 %, což bude znamenat výrazné zpomalení v porovnání s růstem na úrovni 4,5 %, vykázaným v roce 2017.

Příčinou zpomalení růstu české ekonomiky v loňském roce byla jednak vysoká srovnávací základna představovaná rokem 2017: další zrychlení růstu bylo v takové situaci velmi obtížné.
Dále se projevuje skutečnost, že česká ekonomika operuje nad svým potenciálem, což vede k nedostatku výrobních kapacit včetně pracovní síly. V neposlední řadě se pak na výkonu české ekonomiky projevil také slabší hospodářský růst v eurozóně, jež je naším hlavním obchodním partnerem. Růst vývozů z české ekonomiky v loňském roce zpomalil.

V této situaci se snižuje míra zisku nefinančních podniků a naopak akceleruje růst mzdových nákladů.
Nižší ziskovost podniků bude působit jako faktor, jenž bude působit proti dalšímu zrychlování růstu mezd.

Míra zisku nefinančních podniků ve třetím čtvrtletí klesla na své mnohaleté minimum, i tak ale ziskovost tuzemských podniků zůstává v rámci Evropské unie nadprůměrná.
Konkrétně, míra ziskovosti tuzemských nefinančních podniků činila 46,8 %, přičemž v Evropské unii se tento ukazatel dlouhodobě pohybuje okolo 40 %.
Ve třetím čtvrtletí se zároveň mírně snížila míra investic podniků, i tak ale byla na druhé nejvyšší úrovni od konce roku 2016.

Na straně domácností došlo k mírnému poklesu míry úspor, což spolu s mírným zrychlení růstu průměrného příjmu indikuje, že na straně domácností trvá schopnost i chuť utrácet.
Spotřeba domácností tak zůstává klíčovým tahounem růstu české ekonomiky jako celku.
Mělo by tak tomu být i v letošním roce, kdy čekáme růst HDP na úrovni 2,7 % a tahounem růstu české ekonomiky by měla být právě spotřeba domácností a také investiční výdaje (hrubá tvorba fixního kapitálu) coby další důležitá součást domácí poptávky.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář