Průzkum PMI potvrzuje trvající pesimismus

Závěr letošního roku je soudě dle průzkumu PMI ve znamení zpomalení hospodářského růstu eurozóny. Kompozitní indikátor klesl na nejslabší úroveň od listopadu 2014, když slabší růst aktivity hlásí zpracovatelský průmysl i služby.
Z pohledu jednotlivých ekonomik měla výrazně negativní vliv Francie, kde se promítají probíhající protesty.
Pro celé závěrečné čtvrtletí letošního roku PMI indikuje mezičtvrtletní růst HDP eurozóny tempem 0,2 až 0,3 %, samotná prosincová úroveň kompozitního indikátoru PMI (51,3) by ale odpovídala růstu HDP zhruba na úrovni 0,1 %.

Výsledek za celou eurozóny byl výrazně ovlivněn propadem PMI ve Francii, kde se na sentimentu a aktivitě projevuje stávající vlna protestů.
Kompozitní PMI indikátor ale klesl také v případě Německa, byť velmi mírně, a ke zpomalení růstu dochází dle průzkumu PMI též ve zbytku eurozóny.

Na zpracovatelský průmysl v eurozóně nepříznivě dopadají bariéry v mezinárodním obchodě, vliv má také obecně slabší poptávka na některých významných trzích, například v Číně.
Výrobci automobilů se pak pozvolna vyrovnávají s negativním dopadem nové emisní normy v EU, jež vstoupila v platnost letos v září.
V ekonomikách, které již operují nad svým potenciálem, což je třeba případ Německa, je další zrychlování hospodářského růstu samozřejmě obtížné – to je nám ostatně známo i ze zkušenosti české ekonomiky.

Průzkum PMI potvrzuje trvající pesimismus, co se týče zakázek ve zpracovatelském průmyslu.
Německo i Francie hlásí pokles nových průmyslových objednávek, průmyslové objednávky klesly třetí měsíc v řadě i v eurozóně jako celku, což je varovný signál i pro zpracovatelský průmysl ve středoevropském regionu.

Provázanost středoevropského průmyslu s Německem naznačuje, že slabší růst průmyslové aktivity v eurozóně bude působit coby brzda i pro výrobce v české ekonomice, totéž platí i pro zpracovatelský průmysl v Maďarsku či Polsku.
Pro připomenutí: listopadový průzkum PMI naznačil zpomalení růstu aktivity ve zpracovatelském průmyslu ve všech třech středoevropských ekonomikách a čerstvý průzkum z eurozóny naznačuje, že situace se v závěru letošního roku zřejmě nezlepší.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář