Přinese rok 2019 globální recesi či naopak uklidnění na trzích?
Modely investiční společnosti Fulcrum ukazují, že globální ekonomika znatelně zpomaluje. Na stránkách Financial Times to tvrdí její šéf a známý ekonom Gavyn Davies s tím, že současný vývoj oživuje vzpomínky na roky 2015 a 2016. Tehdy útlum postihl čínskou ekonomiku, Fed utahoval svou politiku a výsledkem byly vážné obavy z globální deflace. Dobrou zprávou je nyní podle Daviese to, že Fed změnil svou rétoriku. Naznačil totiž, že po prosincovém zvednutí sazeb může přijít přestávka v normalizaci politiky. Čína ale stále zůstává vážným rizikem a modely Fulcrumu ukazují, že tempo růstu jejího hospodářství kleslo na 5,2 %.
„Současný vývoj stále nedosahuje extrému z let 2015 a 2016. Zda se tak nakonec stane, záleží na konečném výsledku rozhovorů o obchodním konfliktu a na stimulační politice nyní implementované v Číně,“ tvrdí Davies. Výsledek americko-čínských jednání z posledního víkendu podle něj neznamená nic víc než jen dočasné příměří. Klíčové problémy, jako je nedostatečná ochrana duševního vlastnictví, stále přetrvávají a „je velmi těžké si představit jejich vyřešení bez toho, aby americká vláda nezvýšila své hrozby“.
Čínská ekonomika „prudce zpomaluje od poloviny roku 2018“, a to zejména v důsledku vládní snahy o snížení zadlužení finančního systému. Tento cíl má evidentně velmi negativní dopad na růst úvěrů a tyto faktory hrají v Číně mnohem důležitější roli než dosavadní obchodní sankce. Vláda už ale další pokles tempa růstu tolerovat nehodlá a tak stimuluje na všech možných frontách – v oblasti monetární i fiskální politiky i v oblasti měnového kurzu. Davies ovšem tvrdí, že současná fiskální stimulace nepřipomíná ty předchozí zaměřené zejména na investice, ale podobá se více stimulacím typickým pro západní ekonomiky. Ty se ale objevují s delším časovým zpožděním a tudíž je třeba mít trpělivost.
Jestliže naopak čínská stimulace zabere a více než vyváží dopady možné eskalace obchodního konfliktu, globální růst by se mohl zvednout ze současných utlumených hodnot. Pokud by Čína rostla o 6,5 % (což by se dalo dokonce považovat za stimulační úspěch), globální růst by se dostal nad trend a pravděpodobně by skončilo problematické období na rozvíjejících se trzích. Riziko globální recese by kleslo a rok 2019 by byl „pozdním rokem expanze, ne rokem jejího konce“, tvrdí Davies.
Zdroj: Fulcrum, FT
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz