V jaké rovnováze skončí ceny akcií a ekonomika?
Hlavní ekonom investiční banky Natixis Patrick Artus tvrdí, že v americké ekonomice funguje systém různých rovnováh mezi akciovým trhem a zbytkem hospodářství. Jeho fungování pak určí, zda se po současném období plné zaměstnanosti dostaví jen zpomalení či americké hospodářství upadne do recese.
Podle Artuse trpí americká ekonomika jedinou vážnou nerovnováhou, a to je „vysoká valuace akciového trhu“. Toto své tvrzení opírá i o následující dva grafy. V prvním je vyznačen vývoj poměru cen akcií a zisků (PE) na americkém a evropském trhu. Ve druhém vidíme vývoj odhadovaných amerických a evropských rizikových prémií akciového trhu. Podle výpočtů Natixisu leží nyní rizikové prémie ve Spojených státech relativně nízko jak ve srovnání s Evropou, tak z hlediska vývoje po roce 2008:
Ve Spojených státech hraje významnou roli takzvaný efekt bohatství, kdy je spotřeba domácností významně ovlivněna tím, jak se vyvíjí jejich bohatství tvořené z nemalé části právě akciemi. Růst a pokles cen akcií tak má znatelný dopad na výdaje a úspory domácností a z toho plyne zmíněná možnost více rovnováh v celém hospodářství.
V současné situaci jsou možné dva extrémní scénáře. Americká ekonomika může kvůli plné zaměstnanosti jen zpomalit. Pokud ceny akcií zůstanou vysoko, zabrání tomu, aby hospodářství spadlo do recese, a to obratem ospravedlní ceny na trhu. Je ale také možné, že hrozba recese se zvýší, ceny akcií prudce klesnou, čímž pomohou pádu hospodářství, a následně se prodeje akcií stanou plně racionálním krokem.
Artus poukazuje na fakt, že oba scénáře jsou racionální a záleží zejména na tom, čemu investoři nakonec uvěří. Pokud převáží názor, že se dostaví měkké přistání, ceny akcií se mohou udržet vysoko a tak tomuto přistání významně pomoci. Pokud naopak poroste strach z recese, trh půjde dolů a pomůže vyvolat recesi.
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz