Stratég ze Société Générale: To nejlepší pro akcie i ekonomiku je za námi

Kit Juckes, stratég ze Société Générale, si myslí, že akciové trhy i ekonomika mají nejlepší období za sebou. Neočekává sice volný pád, ale býčí trend na akciovém trhu je podle něj u konce a ekonomika je za vrcholem cyklu.

Juckes v rozhovoru pro Booomberg uvedl, že pro volný pád na akciových trzích neexistuje spouštěč, ale po celý rok se vyjevuje mnoho rizik, jejichž kombinace povede k obratu trendu. "Očekávám sestupný trend a růst volatility. Býčí trh je u konce, stejně jako je u konce růstová fáze ekonomického cyklu. Volný pád to nebude, ale to nejlepší máme za sebou. Zima je tady," řekl Juckes.

Podle stratéga se strach ze zpřísňování monetární politiky přesouvá z rozvíjejících se trhů na rozvinuté trhy a do USA. "Těžiště obav se posunuje na vyspělé trhy, protože na firemní zisky začínají působit nové negativní faktory. Důvěra upadá a na každém trhu působí specifické faktory, které se objevily se zpřísňováním měnové politiky a koncem éry levných peněz," doplnil Juckes.

Jedním z hlavních působících jevů během říjnových výprodejů byla psychologie ovlivňovaná fundamenty. "Když začnou ceny akcií padat, mnozí se přidávají k výprodejům," pospal Juckes. Když je trh nervózní, špatné zprávy působí daleko hůře než v klidnějších obdobích.

Co se týče předpovědí toho, jak hluboce mohou trhy klesnout, sám přiznává, že je to ztráta času, protože analytici jsou podle něj ve většině případů úplně mimo. "Největší otázkou zůstává, jak hluboký bude globální ekonomický pokles, když na něj dojde. Ekonomický cyklus se nám dnes připomíná částečně kvůli měnové politice a částečně kvůli obchodní politice v USA. Ve své profesi jsme v předpovídání hloubky poklesu většinou hodně špatní, ale jedno vím jistě, a to je, že zpomalujeme," tvrdí Juckes.

Důvodem pro mírný optimismus, jakkoli ironicky to může působit, je přece jen menší zadlužení na vyspělých trzích, než jaké bylo před poslední krizí. "Inflace je navíc nízká, a tak centrální banky nebudou muset zasahovat tak razantně. Fed ještě nezvedl sazby tak vysoko, takže je bude moci rychle vrátit na nižší hladinu. Nevidím důvod, proč by v USA či globálně měla hrozit recese," dodal Juckes.

Další článek: Firemní zombie nahánějí hrůzu