Wall Street si své už užila, Phillipsova křivka vstává z mrtvých
Minulý pátek přinesl podle investiční společnosti Schwab další silná čísla z amerického trhu práce. Může se tak stát, že zatímco letošní rok nebude nijak radostný pro akcie, pro běžné lidi bude platit opak. A podle některých indikátorů to dokonce vypadá, že ožívá již mnohými pohřbená Phillipsova křivka.
Vedle tradičních indikátorů vývoje na trhu práce ukazuje na jeho sílu a vyšší mzdové tlaky i úroveň nominálního růstu produktu k míře nezaměstnanosti. Ten popisuje následující graf a je zřejmé, že nominální růst se po delší době opět dostává nad míru nezaměstnanosti:
Grafem popsaný aktuální vývoj podle ekonomů společnosti Schwab pomáhá vysvětlit, proč doposud „nefungovala“ Phillipsova křivka. Tedy to, proč jsme během současného cyklu nepozorovali pevnější vazbu mezi mzdovou inflací a mírou nezaměstnanosti. Stále častěji se tak objevují názory, podle nichž je Phillipsova křivka „mrtvá“. Schwab ovšem v této souvislosti poukazuje na rozdílný vývoj během období, kdy se nominální růst drží pod mírnou nezaměstnanosti a kdy je naopak nad ní.
Rozdíl popisují následující dva grafy od Leuthold Group, které ukazují vztah mezi nezaměstnaností na straně jedné a rozdílem mezi růstem produktu a mírou nezaměstnanosti na straně druhé. První z nich se zaměřuje na období, kdy je tento rozdíl záporný, a druhá na období, kdy růst převyšuje nezaměstnanost. Zatímco v prvním grafu je Phillipsova křivka „mrtvá“, druhý již naznačuje tradiční vztah mezi nezaměstnaností a růstem mezd.
Podle Schwabu se tak opět dostáváme do období, kdy začíná fungovat vztah mezi nezaměstnaností a mzdovou inflací. Na utažené podmínky na trhu práce pak podle společnosti ukazuje i to, že nezaměstnanost se pohybuje mimořádně nízko pod odhadem přirozené míry nezaměstnanosti. Objevují se tedy klasické známky končícího cyklu, mezi které můžeme vedle vývoje na trhu práce zařadit i utaženější finanční podmínky. Není proto divu, že akcie na takovou situaci reagují tak, jak v posledních týdnech činí.
Zdroj: Schwab
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz