Prognóza Evropská komise – zpomalení růstu české ekonomiky
Čerstvě zveřejněná prognóza z dílny Evropské komise podporuje názor finančních trhů jak na hospodářský vývoj v České republice, tak v eurozóně a v Evropské unii obecně.
Dle tohoto scénáře je ve stávajícím hospodářském cyklu již vrchol růstu ekonomiky za námi, nicméně růst by měl trvat i nadále a jeho zpomalování bude v dalších letech jen pozvolné.
Naplnění takového scénáře by bylo do jisté míry ideálním scénářem: ekonomika by i nadále rostla, což platí jak o České republice, tak o EU obecně, růst by se ale zpomalil na dlouhodoběji udržitelné úrovně a zpomalení tempa růstu by nemělo šokový charakter.
Nárůst inflace, jenž je pro rok 2019 očekáván jak v souvislosti s přehříváním české ekonomiky, tak v souvislosti s vývojem cen komodit, by byl přechodný a ani na vývoji spotřebitelských cen by se nekonalo žádné drama.
Evropská komise ve své podzimní ekonomické prognóze očekává zpomalení růstu české ekonomiky na 3 % v letošním roce a další mírné zpomalení v následujících letech.
Obdobnou tendenci, tedy zpomalení růstu HDP, Evropská komise očekává i pro další středoevropské ekonomiky (např. Maďarsko a Polsko), ke zpomalení bude mířit také hospodářský růst v eurozóně a Evropské unii jako celku.
Evropská komise je ve výhledu na roky 2019 a 2020 o něco skeptičtější než ČNB, tento výhled je ale zároveň velmi blízký prognóze Ministerstva financí ČR, jež byla zveřejněna před několika dny.
Osobně též sdílím pohled Evropské komise: zpomalování tempa hospodářského růstu v eurozóně a v EU jsou patrné, což se přenese do exportně orientované české ekonomiky.
Zároveň bude i nadále trvat silný růst domácní poptávky v české ekonomice, především pak spotřeby domácností, nicméně i zde zřejmě máme ta nejsilnější tempa růstu ve stávajícím hospodářském cyklu již za sebou.
Inflace by v české ekonomce měla v příštím roce mírně zrychlit a v tomto ohledu se prognóza Evropské komise neodchyluje od očekávání trhu, ČNB anebo Ministerstva financí.
Nicméně, Evropská komise obecně očekává mírnější cenový růst, než co ve svých čerstvých prognózách předpokládají výše zmíněné instituce anebo co čeká finanční trh.
Osobně vidím průměrnou inflaci mírně nad prognózou Evropské komise jak v letošním roce, tak v letech 2019 a 2020, jde ale o rozdíl jedné, maximálně dvou desetin procentního bodu.
I tak to ale v reálu znamená, že v roce 2019 inflace setrvá mírně nad dvouprocentním inflačním cílem ČNB, což bude volat po dalším zpřísnění měnových podmínek v české ekonomice.
Otázkou je, zda k potřebnému zpřísnění měnových podmínek povede obnovení tendence k posilování koruny, tak jak s tím počítá prognóza ČNB i Ministerstva financí, anebo zda ČNB bude muset zvyšovat své úroky výrazněji, než s čím počítá její nedávno zveřejněná prognóza.
Právě skutečnost, že Evropská komise, ČNB i Ministerstvo financí zveřejnily své prognózy fakticky v průběhu jednoho týdne, nabízí zajímavé srovnání pohledu těchto institucí na českou ekonomiku.
Tyto prognózy v souhrnu nečekají žádné drama ani na straně vývoje inflace, ani ohledně výhledu růstu HDP.
Ze srovnání je ale zároveň patrné, že zatímco ČNB očekává zpomalení růstu HDP České republiky na 3,1 % v letošním roce a zrychlení na 3,3 % ve dvou letech následujících, tak, Evropská komise i Ministerstvo financí očekávají pro další roky zpomalení růstu HDP mírně pod 3 %, což je asi pohled blízký i většinovému očekávání na finančních trzích.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz