Rozbřesk: Italské trhy čeká další perný týden…

Italská přestřelka s Evropskou komisí pokračuje. V uplynulém díle (týdnu) Evropská komise ostře odmítla rozpočtové plány italské vlády, které se podle ní výrazně odchylují od dohodnutého scénáře (nárůst výdajů o 2,7 % namísto 0,1 % a deficit 2,4 % namísto 0,8 % HDP). V reakci na to italské výnosy vyskočily na úroveň pětiletých maxim a agentura Moody’s v pátek snížila rating na nejnižší investiční stupeň.

Co čekat dál? Pro Itálii je z hlediska financování u ECB (a stability bank) kriticky důležité, aby si uchovala investiční rating alespoň u jedné z hlavních ratingových agentur. Zatím ho má ode všech, ale situace se může rychle měnit. Agenturu Moody’s může tento pátek následovat se snížením ratingu agentura S&P, která pravděpodobně vystaví Itálii podobné hodnocení. Negativní zprávou pro Řím by bylo, kdyby se na rozdíl od Moody’s rozhodla ponechat Itálii negativní výhled - reálně by hrozilo v horizontu měsíců další zhoršení ratingu a ztráta investičního stupně.

Podle čeho se bude S&P rozhodovat? Zdá se, že do značné míry i podle toho, jak bude vypadat komunikace italské vlády v tomto týdnu. Dnes má totiž italská vláda zaslat odpověď na kritiku zpátky do Bruselu. Pokud se “tón” debaty nezmírní, může Evropská komise reálně uvažovat o okamžitém návrhu zahájit proti Itálii řízení při nadměrnému schodku (které může ve finále vést až k sankcím). Právě takového vyhrocení vnitřního napětí v eurozóně se ratingové agentury nejvíce bojí.

V mezičase může být také důležité, jak se k celému střetu vyjádří ve čtvrtek ECB. I když z její strany lze pro Itálii těžko očekávat jakékoliv zastání, uvidíme, jak ve světle italské krize a nejistého brexitu bude Mario Draghi hodnotit rizika pro růst. Je pravda, že delší období napětí na italských trzích by mohlo negativně zasáhnout schopnost a ochotu italských bank posílat do oživující italské ekonomiky úvěry. Pak by se musely přepisovat směrem dolů i výhledy pro celou eurozónu.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna pod vlivem napětí na globálních trzích ke konci týdne atakovala 25,90 EUR/CZK. Zdá se, že počátek týdne by mohl být ve znamení lehkého zklidnění, zásobárna rizik je ale vysoká (viz např. úvodník) a větší zisky koruny v nejbližším týdnu nehledě na blížící se zasedání ČNB nečekáme.

Zahraniční forex

Itálie a možná i Čína zůstanou v hledáčku devizových trhů i tento týden. Speciálně eurodolar bude čekat na dnešní odpověď Itálie na evropskou kritiku vládního rozpočtu na rok 2019. Na konci tohoto týdne pak nepochybně zaujme výsledek amerického HDP za třetí kvartál.

Ropa

Ropa Brent startuje nový týden v těsné blízkosti 80 USD/barel. Za celý minulý týden odepsal Brent 3 %, přičemž kromě vysokého růstu zásob k tomu v pátek dopomohlo taktéž další zvýšení aktivity amerických těžařů. Ti za poslední týden přidali 4 aktivní vrtné soupravy, čímž se celkem dostali na číslo 873.

Bez výraznější odezvy zatím nechává ropný trh další vývoj v kauze zavražděného saúdskoarabského novináře Chášakdžího. Království již přiznalo, že k zabití došlo na saúdskoarabském konzulátu, nicméně nadále tvrdí, že 15 mužů zapojených do incidentu jednalo bez příkazů “shora”.

V tomto týdnu pak bude pozornost trhu upřena na tradiční čísla. V úterý to budou zásoby od API, ve středu od EIA a v pátek konečně aktivita amerických producentů od Baker Hughes.